Bilancia súvahy krajiny je jej štruktúra a ukazovatele. Bilancia platby. Zvláštna krivka. Dvojitý záznamový systém
Kapitola 20. Makroekonomické problémy otvorenej ekonomiky
Oddiel V. Otvorená ekonomika
Bilancia platieb odráža celý rad medzinárodných obchodných a finančných operácií krajiny s inými krajinami a je konečným vstupom všetkých hospodárskych transakcií (transakcie) medzi touto krajinou a inými krajinami v priebehu roka. Charakterizuje vzťah medzi výnosmi meny do krajiny a platieb, ktoré táto krajina vyrába iné krajiny.
Bilancia platieb využíva zásadu dvojitého záznamu, pretože akákoľvek transakcia má dve strany - debet a úver. Debet odráža prílev hodnôt (reálne a finančné aktíva) krajine, pre ktorú musí krajina zaplatiť cudziu menu, takže debetné operácie sa zaznamenávajú s mínusovým znamením, pretože zvyšujú návrh národnej meny a vytvárajú dopyt cudzej mene (tieto sú importované operácie). Operácie, ktoré odrážajú odlev hodnôt (skutočné a finančné aktíva) z krajiny, pre ktoré by cudzinci mali zaplatiť odrážať znamenie "plus" a sú vyvezené. Vytvárajú dopyt po národnej mene a zvyšujú ponuku cudzej meny.
Bilancia platieb je základom pre rozvoj politiky menovej, fiškálnej, meny a zahraničnej obchodnej politiky krajiny a riadenia zahraničného dlhu.
Bilancia platieb zahŕňa tri časti:
· súčasné operácieodráža výšku všetkých uvedených operácií
krajiny s ostatnými krajinami súvisiacimi s obchodom s tovarom, službami a prekladmi, a preto zahŕňajú: \\ t
a) export a dovoz tovaru (viceprály)
Vývoz tovaru sa odráža s označením "+", t.j. Úver, pretože zvyšuje rezervy v cudzej mene. Import je zaznamenaný so znakom "-", t.j. Debet, pretože znižuje rezervy v cudzej mene. Vývoz a dovoz tovaru je obchodná bilancia.
b) služby exportu a dovozu (invisibles), napríklad medzinárodný cestovný ruch. Táto časť však vylučuje úverové služby.
c) Čisté výnosy z investícií (inak sa nazývajú čistým faktorom alebo čistým príjmom z úverových služieb), čo je rozdiel medzi záujmom a dividendami občanmi krajiny zo zahraničných investícií a záujmom a dividend získaných cudzincami z investícií v danej krajine .
d) čisté prevody, ktoré zahŕňajú zahraničnú pomoc, dôchodky, darčeky, granty, prevody peňazí
Zostatok bežného účtu v makroekonomických modeloch
odráža ako čistý vývoz:
Ex - im \u003d xn \u003d y - (c + i + g)
tam, kde ex - export, import, XN - čistý vývoz, Y - Krajský HDP, a množstvo spotrebiteľských výdavkov, investičných výdavkov a verejného obstarávania (C + I + G) absorpcia A predstavuje časť HDP, ktorú realizujú domáci makroekonomické látky - domácnosti, firiem a štátom.
Bilancia súčasných operácií môže byť pozitívna, ktorá zodpovedá prebytku aktuálneho operačného účtu a negatívne, čo zodpovedá deficitu bežného účtu. Ak existuje deficit, financuje sa buď s pomocou zahraničných úverov alebo predajom finančných aktív, čo sa odráža v druhej časti platobnej bilancie - kapitálového kapitálu.
· kapitálový dopravný účetktoré odrážajú všetky medzinárodné transakcie
asset, t.j. Kapitálový prílev a odlev (prílev kapitálu a odtok) v dlhodobých operáciách a krátkodobom horizonte (predaj a nákup cenných papierov, nákup nehnuteľností, priame investície, bežné účty cudzincov v danej krajine, úverov cudzincov a cudzincov, pokladničných poukážok atď. P.).
Bilancia pohybu kapitálu môže byť taká pozitívna (čistá
prílev kapitálu do krajiny) a negatívny (čistý kapitálový odtok z krajiny).
· skóre oficiálnych rezervobsahujúce rezervy v cudzej mene, zlato
a medzinárodné zúčtovacie zariadenia, ako napríklad SDR (osobitné práva na pôžičky --Špeciálne práva na čerpanie). SDR (zvané papierové zlato) sú rezervy vo forme účtov v MMF (Medzinárodnom menovom fonde). V prípade deficitu platobnej bilancie môže krajina prijať rezervy z účtu v MMF, as prebytkom - zvýšiť svoje rezervy v MMF.
Ak je zostatok platobnej bilancie negatívny, t.j. Existuje deficit,
mal by byť financovaný. V tomto prípade centrálna banka znižuje oficiálne rezervy, t.j. vyskytuje intervencia(Intervencia - intervencia) centrálnej banky. Intervencia je nákup a predaj cudzej meny banky výmenou za národné. Keď sa nedostatok platobnej bilancie v dôsledku zásahu centrálnej banky, poskytovanie cudzej meny na domácom trhu zvyšuje a návrh národnej meny sa znižuje. Táto operácia je vyvážaná a zohľadnená pri označení "+", t.j. Toto je úver. Keďže množstvo národnej meny na domácom trhu sa znížila, jeho výmenný kurz sa zvyšuje, čo má odstrašujúci účinok na ekonomiku.
Ak je zostatok bilancie pozitívny, t.j. Existuje prebytok, v centrálnej banke existuje nárast úradných rezerv. To sa odráža s označením "-", t.j. Toto je debet (dovozná prevádzka), pretože ponuka cudzej meny na domácom trhu sa znižuje, a návrh národnej meny sa zvyšuje, preto jeho kurz spadá, a to má stimulujúci účinok na ekonomiku.
V dôsledku týchto operácií sa platobná bilancia rovná nule.
Bp \u003d xn + cf - dr \u003d 0alebo Bp \u003d xn + cf \u003d dr
Operácie s oficiálnymi rezervami sa používajú v systéme fixných výmenných kurzov, aby sa miera meny nezmenili. Ak je menová sadzba plávajú, potom je deficit platobnej bilancie kompenzovaný prílevom kapitálu do krajiny (a naopak) a zostatok bilancie sa rovnováhu rovnováhu (bez zásahu, t.j. Intervencie centrálnej banky).
Dokážeme to z makroekonomickej identity.
Y \u003d c + i + g + xn
Hodnota (C + g) z oboch častí identity (C + G) získavame:
Y - C - G \u003d C + I + G + XN - (C + G)
V ľavej časti rovnice sme dostali hodnotu národných úspor, odtiaľto: S \u003d i + xn
alebo preskupenie, dostaneme: (I - s) + xn \u003d 0
Hodnota (I - s) je prebytok interných investícií oproti vnútorným úsporám a nie je nič viac ako rovnováha kapitálových účtov a XN je rovnováha súčasných operácií. Prepíšem poslednú rovnicu:
Xn \u003d S - I
To znamená, že pozitívna bilancia súčasnej prevádzky je v súlade s odlevom kapitálu (záporná bilancia kapitálového účtu), pretože národné úspory prevyšujú interné investície, posielajú sa do zahraničia a krajina obhajuje veriteľovi. Ak je bilancia súčasných operácií negatívny, potom národné úspory chýbajú, aby poskytovali interné investície, takže prílev kapitálu sú potrebné zo zahraničia a krajina pôsobí ako dlžník. Ak dôjde k prílevu kapitálu, národná mena sa stáva drahšou a ak kapitálové odlice z krajiny, národná mena je lacnejšia. Intervencia centrálnej banky v režime plávajúceho výmenného kurzu sa nevyžaduje.
Vzhľadom k tomu, tvorba prvých štátov v histórii ľudstva, obchod presahoval rámec jednej krajiny. Spočiatku by mohla byť výmena tovaru, ale po vzniku peňazí, rozsah obchodných operácií sa výrazne zmenil.
Koncepcia
Pre príliš dlhé, medzinárodné obchodné transakcie medzi krajinami nemali svoje vlastné meno. Prvýkrát, takýto koncept ako platobná bilancia bola zavedená do finančnej terminológie v roku 1767 James Denim Stuart, britský ekonóm. V jeho porozumení tento pojem znamenal spotrebu občanov peňazí v zahraničí a platiť za cudzincov.
V modernom interpretácii platieb platby platieb vykonávajú z jednej krajiny do druhého. Zvážte podrobnejšie štruktúru a históriu výskytu.
Podmienky a nevyhnutnosť v vzniku medzinárodných zostatkov
Keďže príbeh ukázal, vznik takejto finančnej kategórie ako platobnej bilancie, výrazne zmenil národné hospodárstvo väčšiny krajín.
Ak na konci XIX a na začiatku 20. storočia, náklady na menu sú pomerne dlhé časové obdobie na jednej úrovni, podporované "zlatým štandardom", ktorý v skutočnosti vytvoril svoj kurz (ktorý spokojný Každý), potom v podmienkach "plávajúce" takýto prístup sa stal nerentabilným.
Predtým v regulácii akýchkoľvek zmien v priebehu mien sa zúčastnil finančný článok "rezervné aktíva". V našom čase, platobná bilancia krajiny, alebo skôr, jej stav ovplyvňuje pád alebo nárast kurzu. Táto finančná kategória musela prejsť niekoľkými transformáciami, aby sa dostala do štruktúry, ktorú dnes predstavuje Medzinárodný menový fond.
Hlavné finančné prístupy
K dnešnému dňu zákon:
- Klasika je považovaná za teóriu, ktorú navrhla David Yum. Má meno "Automatické rovnováhy". Bolo to v ňom, že hlavná práca na riešení výmenných kurzov bola vykonaná "Rezervovať aktíva".
- Ďalšou fázou bol neoklasický prístup nazývaný elastický. Vo svojom vývoji, také finančné géniov, ako J. Robinson, A. Lerner, L. Mesler. Podľa ich teórie je kosť bilancie platieb krajiny zahraničný obchod, ktorej zostatok je spôsobená cennou úrovňou pre vyvážaný tovar v porovnaní s dovážaným a vynásobený hypotekárnymi sadzbami. S týmto prístupom je bilančná rovnováha zabezpečená zmenou meny. To znamená, že jeho devalvácia zníži ceny v cudzej mene na vývoz tovaru, zatiaľ čo precenenie "robí" zahraničných kupujúcich na získanie produktov danej krajiny na drahšiu hodnotu.
- Nasledujúca teória je absorpčný prístup, v ktorom platobný zostatok (je jeho obchodná časť) "zviazaný" na hlavné prvky HDP krajiny. Zakladateľom tohto prístupu bol S. Alexander, ktorý vzal myšlienku ako základ, že J. Mid a YA. Tinbergen. Nariadenie o platobnej bilancii v tomto prípade sa vykonáva stimulovaním vývozu a zároveň drží dovoz. To by malo stimulovať domáci výrobcovia na výrobu konkurencieschopných výrobkov a poskytujú rovnakú vysokú úroveň služieb, a nie závisia len od devalvácie meny, ako v predchádzajúcom prístupe.
- Teória zostatku monetarist je viazaná na peňažné faktory, konkrétne, ako sa rovnováha ovplyvňuje obeh peňazí v krajine. Tu je prístup nasledovný: Aby sa zabránilo deficitu platobnej bilancie, je potrebné sotva kontrolovať množstvo peňazí chôdze v krajine. Ak je z nich príliš veľa, mali by sa zbaviť, získavať zahraničné tovary alebo služby.
Všetky uvedené prístupy boli aplikované v rôznych časoch a zostali relevantné dnes. V závislosti od toho, ktorý z dna sa v súčasnosti používa v krajine, typy operácií, ktoré vykonávajú, sú závislé.
Konštrukcia
Mnohé krajiny ako regulácia platobnej bilancie využívajú obchodné operácie, ktoré sa usilujú o dosiahnutie pozitívneho salda. V skutočnosti môže existovať niekoľko operácií.
Medzinárodný menový fond predstavoval schému platobnej bilancie, ktorá obsahuje 112 článkov rozdelených do 7 blokov. Táto schéma je mimoriadne zložitá pre ľudí vo finančných oblastiach, takže bol zjednodušený na tri časti, minimalizovať všetko v nasledujúcich častiach:
- súčasné operačné účty;
- Účty týkajúce sa kapitálových operácií (finančné nástroje);
- operácie regulácie platobnej bilancie.
Podrobnejšie zvážte, čo predstavujú.
Základné účty platobných operácií
Medzi účty o aktuálnych účtoch platobných bilancií patria:
- dovoz produktov.
A spoločne predstavujú obchodnú bilanciu. Je tiež potrebné spomenúť:
- služby (vrátane súvahy obchodu a služieb);
- výnosy z investícií;
- prevody.
Účet súčasných finančných transakcií platobnej bilancie sa spravidla odrážajú všetky hotovostné príjmy, ktoré pochádzajú z predaja tovarov a služieb nerezidentom, ako aj čistým príjmom z investičných projektov. Všetky príjmy vývozu sa zohľadňujú v grafe s plus, pretože tieto transakcie liečené cudzími menami. Keď sa vykonávajú operácie prieskumu, berú do úvahy ako mínus v stĺpci debetu, pretože mena oddostroj z krajiny.
Po celom svete, základom platobnej bilancie krajín trvá až 80% objemu v medzinárodných hospodárskych vzťahoch. Ak je zároveň rovnováha je pozitívna, potom je to znamenie, že v tejto krajine sa vydávajú vysoko kvalitné konkurenčné produkty.
Platobné bilančné účty na kapitáli
Účty z kapitálu a nástrojov zahŕňajú:
- priamo účty za operácie s kapitálom;
- finančné účty, v ktorých tieto nástroje zahŕňajú priame investície, portfólio a iné investície.
Účty s kapitálovými operáciami zahŕňajú všetky druhy nákupu a predaja a transakcií, kapitálové transfery, zrušenie dlhov, investičných grantov, prevod majetkových práv, dlhová vláda, prevod práv na obidva materiály (napríklad podložia pôdy) a nehmotný licencie atď.) Aktíva.
Keď prebieha prílev na tieto mena účty v pokladnici, môžete hovoriť o pozitívnom bilancii. A naopak.
Finančné účty sa týkajú operácií o prevode vlastníckych práv na finančné aktíva tejto krajiny. Poskytnuté úvery môžu byť formou priamych a portfóliových investícií.
V prevádzke platby
Tieto koncepty sú základom akýchkoľvek finančných transakcií, keďže určujú ich kvalitu. Bilancia Bilancia je skupina účtov, ktorá má byť v ideálnom prípade s pozitívnym ukazovateľom po týchto finančných operáciách, ktoré boli vykonané v krajine alebo v zahraničí (dovoz vývozu).
Tieto operácie sú zase rozdelené na primárne (to znamená, že sú nezávislé a majú trvalo udržateľné trendy rastu) a sekundárne (krátkodobé, sú pod vonkajším vplyvom, napríklad centrálnej banky alebo vlády krajiny).
Všetky krajiny sveta sa snažia dosiahnuť aktívny, ako poslednú možnosť, nulová bilancia platieb. Ak sa v určitom hospodárskom štádiu rozvoja svojej rovnováhy krajiny na dlhú dobu v mínus, potom sa znížia rezervy zlata a meny v centrálnej banke, kým nedosiahne devalvácia svojej vnútornej meny.
Spôsoby platby
Všetky platby uskutočnené medzi krajinami sú uvedené v dvoch stĺpcoch: úver a debet a rozdiel medzi ich ukazovateľmi sa zohľadňuje buď ako pozitívny alebo ako záporný zostatok.
Napríklad, keď krajina vyváža tovar, prácu, služby, informácie, alebo vedomosti a vo svojej pokladnici, existuje prílev cudzej meny, potom všetky príjmy z vykonávaných operácií budú zapísané v počte s "+" rovnováhou Zostatok zostatku úverov.
Rovnaké operácie, ale iba na importovanie, vstupu do odletu meny z krajiny, sa vyrábajú na absolvent "debet" so znakom "-".
Ak je krajina zakúpená (mena, cenné papiere) v zahraničí, potom takéto finančné operácie zaznamenávajú aj v debete, takže zároveň sa vyskytne odtok meny. V prípade, že naopak predáva domáci kapitál alebo píše nerezidentov (jednotlivé spoločnosti alebo celú krajinu) dlh, bude stanovená na "úveru". Napríklad,
Bilancia platieb v rovnakom čase je dokument, v ktorom sú zaznamenané zahraničné hospodárske vzťahy a operácie krajiny, a keďže má medzinárodný formát, potom sa všetky peňažné pohyby zohľadňujú v dolároch.
v rovnováhe
Tieto dve koncepty sú spojené s opatreniami, podľa ktorých sa vykonáva buď financovanie záporného zostatku alebo používania jej pozitívneho analógu.
Deficit v zostatku sa musí niečo prekrývať, a je dôležité určiť, či bude existovať zahraničný podnikateľský účet alebo kapitál vo forme úverov.
Prvý, prirodzene, je uprednostňovaný, pretože poskytuje tok meny do krajiny, zatiaľ čo úvery budú znamenať jej odtok, a to aj s percentami.
Ako extrémne opatrenie je možné prekrývať sa s deficitom v rovnováhe zlata zlata a devízy krajiny, dobre a úplne zúfalým krokom je devalvácia vnútornej meny.
Ak dôjde k prebytku, ktorý sa objavil počas bežných operácií, krajina spotrebuje výsledný kapitál na objavovanie zápornej rovnováhy. Časť peňazí vstúpi do článku "Čisté chyby a preskočenie".
MFI Platobná schéma
Štruktúra platobnej bilancie prijatá v roku 1993 MMF zahŕňa: \\ t
- Odhadovaná rovnováha. Celé finančné záväzky jednej krajiny v súvislosti s inými / inými štátmi a ich vykonávanie sú termíny uvedené v dohode.
- Bilancia medzinárodného dlhu. To zahŕňa skutočné platby voči iným krajinám a prílevu peňazí z nich.
V správach o týchto typoch bilancií by sa výška úveru za peniaze mala zhodovať s debetom.
Zostatok Ruska
Ak považujeme bilanciu platieb Ruska, hlavný pohyb cudzej meny sa zobrazí v nasledujúcich dovozných a vývozných pomeroch:
- zámorská doprava;
- oblasti cestovného ruchu;
- nákup alebo predaj licencií (patenty, značky);
- obchod;
- medzinárodného poistenia;
- priame alebo portfóliové investície a oveľa viac.
Prvýkrát v štruktúre navrhovanej MMF Ruska bola zostatok v roku 1992 zostavená späť v roku 1992 a od tej doby sa vypracuje podľa tých istých schém.
V priebehu času sa hlavným zdrojom meny v krajine vyvážala ropu a plyn, drevo, zbrane, techniky, uhlie a iné výrobky.
Hlavnými zahraničnými obchodnými partnermi Ruska sú Čína, USA, Nemecko, Kazachstan, Bielorusko a ďalšie krajiny takmer a ďaleko do zahraničia.
Výkon
Bilancia platieb je teda štatistická správa o všetkých medzinárodných operáciách, ktoré sa konali medzi krajinami. Ukazuje transakcie, dátumy platby, debet, úver a rovnováhu na nich.
Všetky tri časti platobnej bilancie odrážajú finančnú pozíciu krajiny podľa: \\ t
- súčasných operácií;
- kapitálové a finančné nástroje;
- prejsť a chyby.
Sú to štruktúra platobnej bilancie. Na tieto parametre sa dodržiavajú všetky krajiny na svete.
Menový pohyb, vrátane tých, ktoré sú vyjadrené v mene každého štátu, vzťah medzi výškou platieb prijatých v krajine na určité časové obdobie a výšku platieb preložených do zahraničných účtov za rovnaké obdobie a je štatistickým dokumentom . Rozdiel od týchto príchodov sa nazýva bilančná bilancia a môže mať pozitívny aj negatívny význam, ktorý má priamy vplyv na zahraničné hospodárske postavenie štátu. V prípade negatívneho bilancie platieb, ukazovateľ určuje, aký oveľa viac štátu vynakladá fondy meny v zahraničí. Tento faktor môže nepriaznivo ovplyvniť stabilitu výmenného kurzu. Deficit platobnej bilancie označuje, že obyvateľstvo štátu v určitom období zaplatenej cudzincom viac, ako bolo z nich, resp. Cudzinci majú sumu peňazí tejto krajiny, ktorá sa rovná veľkosti svojej platobnej bilancie. Zmena menových rezerv krajiny v jej podstate je súčasťou účtovníctva transakcií s kapitálovými a finančnými nástrojmi.Bilancia platieb vyjadruje pohyb kapitálu a tovaru a určuje čistej meny príjmy zo všetkých transakcií. Bilancia platieb je odrazom stavu medzinárodných hospodárskych vzťahov určitého štátu so zahraničnými partnermi. Stabilita alebo nie stabilita platobnej bilancie určuje menu, menovú, fiškálnu, zahraničnú obchodnú politiku a schopnosť vybrať si nástroje v oblasti riadenia štátnych dlhov.
Druhy platobnej bilancie
Bilancia platieb je rozdelená do niekoľkých typov:
- Obchodná rovnováha;
- Obchodu a služieb;
- Bilancie;
- O súčasných operáciách;
- Likvidita;
- Zostatok autonómnych účtov;
- Zostatok medzinárodného investičného dlhu.
Definícia 2.
Pod vplyvom faktorov, ako je zmena ceny, výška príjmu, sa môže vyskytnúť autonómny pohyb veľkého množstva kapitálu v platobnej bilancii. Disproporcia - Ide o nesúlad medzi akýmkoľvek časťami jedného celku, porušenie podielu, nesúladu alebo disproporcie.
Z viacerých dôvodov je platobná bilancia regulovaná štátom. V týchto dôvodoch je neplateľnosť charakteristická pre platobnú bilanciu, ktorých ukazovatele sa stáva deficitom jedného štátu a prebytkom druhej. Aj po zrušení "zlato štandardu", platobná bilancia nemá schopnosť vyrovnať sa nezávisle v tomto procese, v tomto procese je potrebné navrhnúť nariadenie. Nakoniec, vzhľadom na nadnárodnosť (jeden z momentov internacionalizácie, prepojenia a interakcie národných ekonomík), ukazovatele platobnej bilancie v systéme štátnej regulácie sa neustále zvyšujú a vyžadujú osobitnú pozornosť.
V platobnej bilancii sa pridelí Štyri účty . Graficky zostatok rovnováhy je prezentovaná vo forme formulára účtovnej správy (tabuľka) so štatistickými údajmi predloženými (tabuľka 1).
Obrázok 1.
Aké výpočty zahŕňajú platobnú bilanciu?
Organizácia a regulácia platieb za peňažné požiadavky a štátne povinnosti sa nazýva medzinárodný výpočet. V procese ekonomických, politických a sociálno-kultúrnych vzťahov medzi krajinami existujú meny požiadavky a povinnosti. Najčastejšie používanou cestou medzinárodných výpočtov je nepeňažné platby vykonávané prostredníctvom úverových organizácií (bánk) na základe zmluvných vzťahov. Zmluvné vzťahy medzi bankami sa tiež nazývajú korešpondenčné vzťahy. Prideľujú sa dva typy korešpondenčných vzťahov:
- Nostro - Toto sú účty konkrétnej banky v iných bankách;
- Loro - Toto sú účty iných bánk v konkrétnej banke.
Poznámka 1.
V závislosti od stupňa konvertibility meny, jej pozície a pozície národnej meny, ako aj podmienky zmlúv využívajú rôzne formy medzinárodných osád, v agregácii, ktoré priložte určité spôsoby platieb a prostriedkov výpočtov.
Platobné metódy zahŕňajú: zálohové platby, akreditívy, zber, platby na otvorenom účte, platby bezprostredne po odoslaní tovaru.
Hodnota platobnej bilancie vo svetovom hospodárstve
V rôznych stupňoch účasti sa všetky štáty sveta zúčastňujú na svetových zahraničných hospodárskych vzťahoch a vzťahoch. Bezpodmienečné vodcovia v týchto procesoch, samozrejme, stojí za to identifikovať krajiny s rozvinuté ekonomiky a trvalé pozície v globálnom hospodárstve. Vo svojom vývoji sa svet-ekonomické dlhopisy uskutočňujú rôzne fázy ich rozvoja. V tomto štádiu sa prideľuje na posilnenie objektívneho trendu v internacionalizácii a globalizácii globálnej ekonomiky. Národné trhy, finančné zdroje, kapitál získal možnosť kombinovať na svetové trhy. Keďže platobná bilancia je súvahový účet medzinárodných operácií a transakcií, jeho publikácie sa týkajú nielen skutočne vykonané platby a príjmy alebo by sa mali vykonávať v konkrétnom dátume, ale aj ukazovateľoch medzinárodných požiadaviek a pasív. V súčasnosti väčšina transakcií leží a prebieha na úverovom základe a to príčiny, skutočnosť, že moderné platobné súvahy zahŕňajú dostatočne veľké množstvo informácií o pohybe rôznych typov hodnôt medzi štátmi. A zároveň časť povinností, ktoré neboli zaplatené v súčasnom období, ale prevedených do budúceho obdobia a je zahrnuté v článkoch kapitálu a úverov.
Vzťah medzinárodného pohybu tovaru, služieb, vedomostí, kapitálu a práce s makroekonomickými parametrami rozvoja jednotlivých krajín sa odráža v ich platobnej bilancii.
Zostatok platby Je to štatistická správa o všetkých medzinárodných transakciách obyvateľov určitej krajiny s nerezidentmi na určité časové obdobie. Odráža pomer medzi objemom tovarov a služieb získaných touto krajinou z dôvodu hraníc a v zahraničí, ktoré ho poskytli, ako aj zmeny vo svojej finančnej situácii vo vzťahu k zahraničí.
Treba poznamenať, že platobná bilancia sa zaoberá tokmi, a nie s rezervami so zmenami v reálnych a finančných aktív a pasívach, ku ktorým došlo na základné obdobie, a nie s celkovými súmom hospodárskych aktív a pasív krajiny, ktorá existuje v určitom čase.
Bilancia platieb je zostavený s cieľom splniť účtovné a analytické úlohy, ktoré sú navzájom úzko spojené. Analýza platobnej bilancie umožňuje vyvodiť závery o tom, koľko dynamiky tokov zahraničného hospodárskeho toku zodpovedá cieľom makroekonomických, menových, menových a daňových politík.
Metódy vypracovania a teórie platobnej bilancie
Dvojitý záznamový systém
Základom pre zostavovanie platobnej bilancie je metóda duálneho zaznamenávania medzinárodných transakcií. Táto metóda je založená na skutočnosti, že každá registrovaná operácia zodpovedá platbe v jednej alebo druhej forme, a platobná bilancia a výnosy sa musia zbiehať. Dvojitý účtovný systém používaný pri príprave platobnej bilancie znamená, že každá operácia predstavujú dva záznamy s rovnakou hodnotou. Jeden z nich je registrovaný ako "úver" a má pozitívne označenie, druhý je ako "debet" s negatívnym označením a súčet ich hodnôt by mala byť nulová.
Väčšina záznamov v platobnej bilancii sa týka operácií, v ktorých sú niektoré ekonomické hodnoty poskytnuté alebo zakúpené výmenou za iných. Ďalšou časťou záznamov je splácanie úverov a debetných záznamov, ktoré vyžadujú registračný systém (existujú dve evidencie rovnakých hodnôt na oboch predmetoch výmeny). Napríklad vývoz niektorého výrobku je registrovaný v štatistike tovaru a platba tohto vývozu je v štatistike bankových operácií o zmenách v majetku a pasívnom.
Ako príklad, berieme vývozcu, ktorý dostal cudziu menu za váš produkt. V tomto prípade jeden vstup (v tomto prípade "úver") bude znamenať registráciu vývozu tovaru a druhý vstup (v tomto prípade, debet zaznamená zvýšenie vývozcu meny účtu na rovnakú sumu:
Úverového debetu
Export ............................ 100 -
Príprava platobnej bilancie v čase výpočtu pokrýva iba transakcie súvisiace s platbami v hotovosti. V ňom sa zohľadňujú len platby a príjmy. Na základe toho má tento prístup určité obmedzenia: operácie vykonávané bez peňažných osád sa neberú do úvahy, ako aj prijaté úvery.
Prístup založený na operáciách poskytuje účtovanie rôznych etáp zahraničných operácií, čo odráža všetky požiadavky a povinnosti krajiny do zahraničia vrátane nesplatených. Kritériom v tomto prípade je prevod majetku od obyvateľov nerezidentom a naopak. Zadaná metóda poskytuje úplné pochopenie ekonomických operácií medzi obyvateľmi a nerezidentmi vrátane nepeňažných transakcií v platobnej bilancii.
Ukazujeme overený príklad. Takže dovozca získava tovar v zahraničí, priťahuje zahraničný úver na tieto účely. V tomto prípade dovozca nedostane menu z vývozcu nerezidentov. Výsledkom je, že pri vypracúvaní platobnej bilancie podľa metódy operácií sa zadaná transakcia odrazí v nasledujúcom príspevku:
Úverového debetu
Produkt ........................ .................... - 100
Zároveň pri vypracúvaní platobnej bilancie podľa metódy výpočtu by sa záznam uskutočnil len v čase splácania úveru, ktoré možno výrazne presunúť, pokiaľ ide o moment transakcie.
V moderných podmienkach sa vo väčšine krajín zostavuje platobná bilancia metódou operácií. Tento prístup prevládal v dôsledku diskusií a je v súčasnosti v súlade s odporúčaniami MMF.
Chyby a preskočenie
Dvojitý vstupný systém zahŕňa formálny nedostatok rozdielov medzi veľkosťou úveru a debetných článkov. V praxi je takýto stav nedosiahnuteľný. Vzhľadom k zložitosti úplného pokrytia všetkých transakcií, nehomogenity cien, rozdiel v čase registrácie transakcií atď. Je nevyhnutné odlišné deformácie. To spôsobuje zavedenie platobnej bilancie špeciálneho článku "Chyby a prejsť" (alebo "čisté chyby a preskočenie"). Rozsah uvedený v tomto článku je spravidla relatívne malý a stabilný, ale prudko sa zvyšuje a môže dosiahnuť veľké hodnoty v krajinách s slabou kontrolou nad poskytovaním správ účastníkov zahraničných hospodárskych vzťahov na štatistiku platobnej bilancie. V tomto prípade sa veľkosť povolení a chýb dáva predstavu o neregistrované odtoku (alebo prílevu) kapitálu.
Klasifikácia článkov o platobných bilanciách
Pravidelne zverejnenie sprievodcu platobných bilancií, MMF vyvinula svoju jednotnú schému, ktorá umožňuje medzištátnym porovnaním. V tabuľke. 38.1 Platobná bilancia Ruska je založená na štandardných komponentoch v súlade s metódou opísanou v piatom vydaní usmernení MMF pre platobnú bilanciu pôsobiacu od roku 1993.
Tabuľka 38.1. Plánovacia rovnováha Ruskej federácie 1994-1998 .. (Neutrálny výkon): Hlavné jednotky, milión dolárov.
Klasifikácia platobných súvah podľa metodiky MMF je založená na rozdiele medzi dvoma hlavnými úsekmi: I. ÚČTUJÚCICH PRACOVNÝCH OPATRENÍ (Súčasná platobná bilancia) a II. Účet operácií s kapitálovými a finančnými nástrojmi (tzv. Kapitálové články).
Na druhej strane je skóre súčasných operácií rozdelené do troch širokých kategórií: tovar a služby, investičné príjmy a platby práce a bežné prevody. Bežný účet odráža operácie so skutočnými zdrojmi (tovar, služby, príjmy) a účet pohybu hlavného mesta ukazuje financovanie pohybu prúdov reálnych zdrojov. V tomto prípade sú prevody zahrnuté do bežného účtu, pretože vyvažujú články o súčasných operáciách, a nie formu ich financovania. Bilancia bilancie Bilancia o súčasných operáciách sa rovná množstvu obchodnej bilancie (vývozného dovozu) a rovnováhu "neviditeľných operácií" (služby, neziskové operácie, vrátane výnosov a investičných platieb, ako aj prevodov).
Tabuľka 38.2 Platobný zostatok Ruskej federácie na rok 1998, milión dolárov (analytická prezentácia)
Teoretické prístupy k vyváženému zostatku
V súlade so zásadami budovania platobnej bilancie je vždy vyvážené. Koncepcia negatívneho alebo kladného zostatku sa vzťahuje len na samostatné časti. Zároveň treba poznamenať, že rovnováha samotnej prioritnej rovnováhy nemôže mať jednocennú výklad z hľadiska jeho vplyvu na národné hospodárstvo. V závislosti od účelu hospodárskej politiky sa negatívne aj kladné bilancie v jednotlivých výrobkoch možno považovať za pozitívne av negatívnom pláne.
Zvyčajne v rámci všeobecnej platobnej bilancie sa rozlišuje bilancia obchodnej bilancie, súvahové operácie, bilancia kapitálu a bilancia oficiálnych výpočtov.
Rovnováha Je vytvorený ako rozdiel medzi vývozom a dovozom iba tovaru (s výnimkou služieb). Pripomienky k obchodnému bilancii závisia od toho, aké faktory viedli k tejto zmene. Napríklad, ak bol v dôsledku zníženia vývozu vytvorený záporný zostatok, môže to znamenať pokles konkurencieschopnosti národného hospodárstva a byť považovaný za negatívny fenomén. Ak sa však takáto situácia stala výsledkom rastu dovozu z dôvodu prílevu priamych investícií v krajine, nemožno považovať za oslabenie národného hospodárstva.
Bilancia bilancie pre súčasné operácie (Najčastejšie uvedená rovnováha) sa spravidla považuje za referenčnú rovnováhu platobnej bilancie, pretože určuje potreby krajiny vo financovaní, pričom súčasne je faktorom zahraničných hospodárskych obmedzení vnútorných hospodárskych politík. Pozitívna bilancia súčasnej platobnej bilancie znamená, že krajina je čistým veriteľom vo vzťahu k iným štátom a naopak, súčasný deficit operačných služieb znamená, že krajina sa stáva čistým dlžníkom, povinným platiť za čistý dovoz tovaru, služieb a Finančné transfery. V skutočnosti, krajina s pozitívnou bilanciou súčasnej platobnej bilancie investuje časť národných úspor v zahraničí namiesto zvýšenia vnútornej akumulácie kapitálu.
Kapitálové a finančné vlastné hnutie V skutočnosti je to zrkadlo odrazom stavu súčasného zostatku, ako to ukazuje financovanie prúdu reálnych zdrojov. Je pravda, že niektoré z tohto zrkadla odraz zvyčajne padá na článok "čisté chyby a preskočenie".
Bilancia oficiálnych výpočtov Je najčastejšou definíciou celkovej (konečnej) platobnej bilancie a naznačuje zvýšenie (klesajúce) kvapalných požiadaviek na krajinu z nerezidentov alebo nárast (klesajúci) úradných rezerv krajiny v zahraničných likvidných aktívach. Pripomeňme, že tento zostatok pokrýva všetky články okrem článku "Reserve aktíva".
Teórie platobnej bilancie
Štát reguluje rovnováhu rovnováhy krajiny. Zároveň je vo veľkej miere na základe teórie platobnej bilancie. Tieto teórie prešli dlhou cestou. Dominuje v XIX a začiatkom xx storočí. V podmienkach zlata štandardu, klasická teória Tomatnika D. Yuma (1711-1776) sa potom odišla do minulosti spolu so zlatým štandardom. V posledných dvoch alebo troch desaťročiach má však záujem o túto teóriu znova. Ak sa v predchádzajúcich podmienkach, úloha automatického regulátora prevzala "záložné aktíva", teraz v podmienkach plávajúceho výmenného kurzu, takýto automatický regulátor sa čiastočne stáva plávajúcim výmenným kurzom národnej meny, ktorá spadá, keď stav Zvýšenie platobnej bilancie sa zvyšuje a zvyšuje s jeho zlepšením, automaticky vedie k zmenám v mnohých súčasných operáciách a čiastočne v pohybe kapitálu.
Potom sa vytvorila neoklasická stanica ELO, vyvinula predovšetkým J. Robinsona A. Lerner, L. Mesler. Tento prístup znamená, že hlavnou rovnováhou platobnej bilancie je zahraničným obchodom a bilančným bilanciou je určený predovšetkým pomerom cien za vyvážané RE produkty na úroveň cien dovážaných produktov PI vynásobených meny R, t.j. . Z tohto dôvodu sa záver vyplýva: Najefektívnejším prostriedkom na zabezpečenie platobnej bilancie je zmeniť výmenný kurz.
Koniec koncov, devalvácia národnej meny znižuje vývozné ceny v cudzej mene a precenenie - zvýšenie ceny zahraničných kupujúcich získavanie tovaru určenej krajiny a znižuje náklady na dovoz zahraničného tovaru pre svojich obyvateľov.
Zvlášť dôležité je však stupeň týchto zmien zahraničného dopytu po vývoze krajiny a na domácom dopyte dovozu je určený koeficientom pružnosti dopytu po vývoze a dovoze. Toto sa musí zvážiť pri zmene výmenného kurzu. Dovoz tovaru, ktorý krajina potrebuje, ale nevytvoril v ňom, má v porovnaní s dovozom malú elasticitu, ktorá konkuruje miestnym tovarom.
S. Alexanderova práca založená na J. Mid a YA. Myšlienky Tinbergena tvorili základ absorpčného prístupu, ktorý je všeobecne založený na keynezskej teórii. Tento prístup sa snaží spojiť platobnú bilanciu (predovšetkým obchodná bilancia) s hlavnými prvkami HDP, najmä s kumulatívnym domácim dopytom (na označenie a používa termín "absorpcia"). Absorpčný prístup naznačuje, že zlepšenie stavu platobnej bilancie (vrátane devalvácie národnej meny) zvyšuje príjmy krajiny av dôsledku tejto absorpcie ako celku, t.j. a spotreby a investície. Odtiaľ Keynosians dospeli k záveru: je potrebné stimulovať vývoz, zadržať dovozy a predovšetkým prostredníctvom zvýšenia konkurencieschopnosti domácich tovarov a služieb vo všeobecnosti (a nielen devalváciou národnej meny).
Monetaristický prístup k platobnej bilancii bol položený v spisoch mnohých autorov, najmä H. Johnson a J. Pollaka. Hlavná pozornosť je tu prirodzene vyplatená peňažným faktorom, predovšetkým vplyvu rovnováhy konečnej bilancie platieb na peňažnú cirkuláciu krajiny. Monetáristi sa domnievajú, že nerovnováha na peňažnom trhu krajiny určuje nerovnovážnú rovnováhu platieb vo všeobecnosti.
Odtiaľ svoje hlavné odporúčanie vláde: neinterferovať radikálne nielen v hotovostnej cirkulácii, ale aj na medzinárodné zúčtovanie krajiny. Koniec koncov, ak je v obehu viac peňazí, než potrebujete, potom sa snažia zbaviť sa ich, vrátane nákupu viac zahraničných tovarov, služieb, majetku a iných aktív. Na odstránenie deficitu platobnej bilancie sa vyžaduje len tvrdá kontrola peňažnej ponuky. A vo všeobecnosti sa monetaristi považujú za sekundárneho problému, pretože deficit platobnej bilancie pomáha ekonomike rýchlejšie sa zbaviť prebytku dostupných peňazí.
Analýza zostatku: Príklad Ruska
Analýza platobnej bilancie Ruska za roky 1992-1998. Umožňuje identifikovať niekoľko trvalo udržateľných trendov vo svojej dynamike a štruktúre vopred určenej liberalizačným procesom vonkajších hospodárskych vzťahov a makroekonomickou politikou vlády počas trhových reforiem. V prvom rade je potrebné poznamenať:
- rast pozitívneho bilancie obchodnej bilancie a resp. Bilancia súčasných operácií (súčasná platobná bilancia);
- trvalo udržateľná záporná bilancia služieb;
- neustále zvyšuje zápornú rovnováhu príjmov z investícií v dôsledku rastúcich platieb na servis vonkajšieho dlhu;
- obrovské sumy oneskorených platieb o povinnostiach rozvojových krajín do Ruska a odložených platieb za servis externého dlhu bývalého ZSSR;
- významné negatívne sumy nezaznamenaných operácií, ktoré sa odrážajú v článku "Čisté chyby a preskočenie".
Trend smerom k zvýšeniu pozitívnej obchodnej bilancie je spôsobený výrazným nárastom vývozu, najmä s tovarom skupiny paliva a energetickej skupiny v kontexte "otvorenia" ekonomiky a udržanie nízkeho celkového dopytu a ponuky na domácom trhu . Dovoz tovaru v rovnakej dobe rástol nižšie sadzby. Treba tiež poznamenať, že viac ako 20% dovozu poskytuje "Shuttle Trade".
Stabilný záporný zostatok bilancie nehorských služieb je spôsobený najmä záporným zostatkom podľa článku "Výlety (cestovný ruch)". Po "otvorení" ekonomiky sa počet ruských občanov, ktorí cestujú do zahraničia a na služobných cestách dramaticky zvýšilo. V dôsledku toho v rokoch 1994-1998 Ročné náklady ruských občanov v zahraničí presiahli 2-3-krát náklady nerezidentov na tieto účely v Rusku.
Bilancia o rovnováhe príjmov z investícií a miezd je tradične negatívna. Je to spôsobené tým, že ročné platby záujmu o Rusko prilákalo úvery prevyšovať príjmy úrokov z úverov, poskytli viac ako 1,5-krát.
V súvislosti so zvýšením platieb za servis Rusko zahraničného dlhu v rokoch 1997--1998. V súvislosti s aktuálnymi operáciami došlo k prudkému zníženiu pozitívneho zostatku.
Pozitívny zostatok rovnováhy v súčasných operáciách, na prvý pohľad, svedčí o absencii potreby prilákať zdroje vonkajšej meny na financovanie súčasných operácií. Účet operácií s kapitálovými a finančnými nástrojmi nám umožňuje analyzovať štruktúru a dynamiku takýchto investícií v zahraničí aj v Rusku.
Objem prilákaných priamych investícií v posledných rokoch naďalej zostáva na relatívne nízkej úrovni - 0,4-0,5 miliardy dolárov za štvrťrok, čo je dôsledkom nepriaznivej investičnej klímy v Rusku. Značná suma a štruktúra priťahovaných portfóliových investícií v rokoch 1996-1998 priťahuje pozornosť. Po otvorení v roku 1996, GKO trh s nerezidentskými operáciami Spolu dovážané investície do tohto typu cenných papierov dosiahol koniec prvého štvrťroku 1998. 19,9 miliardy dolárov. Za rovnaké obdobie nerezidentských investícií do eurobondov federálnu a Miestne orgány, 10, 8 miliárd dolárov (s výnimkou dlhopisov vydaných dohodou s London Club).
Tak, v posledných troch rokoch, to bolo portfóliové investície, ktoré by mali byť hlavným zdrojom financovania súčasných operácií. Treba však poznamenať, že toto financovanie bolo predovšetkým (na 2/3) krátkodobý charakter, a po druhé, jeho hodnota pre súčasné operácie sa stáva menej významným na pozadí odlevu krátkodobého kapitálu nad kanálmi operácií na vývoz a video z dovozu cudzej meny do krajiny.
Non-návrat vývozných príjmov a tovaru podľa dovozných záloh v rokoch 1996-1998. Zostala na úrovni 8.6-11,5 miliardy dolárov ročne a množstvo peňažnej cudzej meny v tom istom období v ruskej ekonomike sa zvýšila o 21 miliárd dolárov, ktorá prevyšuje objem nerezidentských investícií v GKO-OFZ.
Keď bol vytvorený trh GKO a výnos z tohto rubľa cenný papier prekročil niekoľkokrát výnos z aktív v cudzej mene, zvýšenie ruských obyvateľov v cudzej mene v bežných účtoch a vkladoch prakticky ukončil.
Zostatok prostriedkov finančných prostriedkov poskytnutých úvery v rokoch 1994-1998. Bol tradične pozitívny, a len jeho veľkosť sa zmenila. Je to kvôli výraznému prekročeniu harmonogramu splácania hlavného dlhu našimi dlžníkmi v sektore verejnej správy o poskytovaní nových úverov.
Podľa zvýšených pôžičiek v sektore štátnej bilancie je súvaha pozitívna a stanovená plánom splácania, výška sumy prevedených na sumy a novo priťahované úvery potrebné na financovanie rozpočtového deficitu a platobnej bilancie.
Rezervné aktíva prešli významnými výkyvmi: v roku 1995 sa zvýšili o 10,4 miliardy dolárov av roku 1998 sa znížil o 5,3 miliardy dolárov. Vo všeobecnosti sa objem rezerv zostal na nedostatočnej úrovni a nemohol byť závažným zdrojom financovania súčasného alebo kapitálu operácie.
Veľký záporný zostatok na článku "Čisté chyby a preskočenie" znamená, že zostáva nezodpovedaná značná suma vyvážaného kapitálu. To možno vysvetliť nedokonalosťou štatistickej a informačnej základne platobnej bilancie Ruska. Hlavnými pokynmi jeho zlepšenia sú zrejmé: kompletnejšie účtovanie pohybu peňažných meny, operácií v rámci "raketoplán" obchodu, zavedenie rigidného systému účtovníctva colnej meny a kontroly dovážaných komoditných operácií a vývozu -Morské operácie v sektore služieb.
Analýza externých aktív a povinností krajiny: príklad Ruska
Štandardné zložky platobnej bilancie sa používajú na určenie stáže a zásobníka, ktorá je štatistická správa o svojich externých aktívach a povinnostiach na začiatok a koniec obdobia vykazovania.
Keďže hlavné klasifikačné skupiny používané na určenie čistých investičných pozícií krajiny sa vynakladajú externé aktíva a povinnosti obyvateľov, rozdiel medzi ktorým poskytuje požadovanú hodnotu.
Medzinárodná investičná pozícia obsahuje informácie, ktoré sú dôležité pre analýzu hospodárskeho stavu krajiny. Čisté medzinárodné investičné postavenie krajiny charakterizuje štát a trendy vo svojom rozvoji zahraničných hospodárskych vzťahov so zvyškom sveta. V závislosti od toho, či je táto pozícia pozitívna alebo negatívna, môžeme povedať, či je krajina "čistým veriteľom" alebo "čistým dlžníkom".
Všeobecne platí, že analýza ukazovateľov platobnej bilancie a medzinárodnej investičnej pozície je dôležitá vo vývoji hospodárskej politiky krajiny, napríklad pri rozvoji a praktickom vykonávaní ekonomických stabilizačných programov, posúdiť potrebu financovania súvisiaceho s vykonávanie takýchto programov.
K dnešnému dňu je vo všeobecnosti neprítomné oficiálne zverejnené štatistiky o medzinárodnej investičnej pozícii Ruska. Od roku 1996 sa centrálna banka Ruskej federácie začala zverejniť údaje o medzinárodnej investičnej pozícii bez zohľadnenia VnesHeconombank Ruska, čo je vládnym agentom na poskytovanie externého dlhu a udržiavať do úvahy všetky kategórie aktív a pasív.
Čistá investičná pozícia len bankového sektora neumožňuje posúdiť čistú investičnú pozíciu krajiny ako celku, pretože zostáva niekoľko neznámych parametrov. Okrem toho, neregulovaný kapitálový vývoz kapitálu za posledných päť rokov, výrazne komplikuje skutočnú situáciu s definíciou medzinárodnej investičnej pozície Ruska.
Nedostatok jasnosti o problematike akumulovaných externých aktív je spôsobená neúplnosťou procesu opätovného plnenia dlhových záväzkov rozvojových krajín pred bývalým ZSSR do Ruska. V súčasnosti sa celková suma zahraničných štátov o úverov poskytnutých v rámci medzivládnych dohôd blíži 100 miliárd rubľov, ktoré, pokiaľ ide o priebeh Štátnej banky ZSSR, Ruskej banky, platby ZSSR a vyrovnania a obchodu Dohody, je viac ako 150 miliárd dolárov. Avšak, aby sme si všimli konvenčnú situáciu takejto prepočítania, pretože úvery boli poskytnuté v rubľoch, preložených rubľov, voľne konvertibilné meny (SCB) a komoditné dodávky a služby na zúčtovanie a problém Uznávajúc priebeh Štátnej banky ZSSR k dnešnému dňu ešte nie je vyrovnaný s niektorými dlžníkmi.
V súčasnosti existujúcich 57 dlžníkov, 18 štátov predstavuje 94% z celkového počtu dlhov, vrátane Kuby - 18,4%, Mongolsko - 11.4, Vietnam - 10.6, India - 8.7, Sýria - 7.6, Afganistan - 5.5, Irak - 3.9 %, Etiópia - 3,6%. Z celkového počtu dlžných krajín, menej ako 1/3 štátov plní svoje dlhové záväzky, a celkové skutočné platby nepresahujú 15-20% harmonogramu.
Na základe svetovej praxe sa dlhodobé krajiny týkajúce sa klasifikácie Organizácie Spojených národov v kategórii najmenej rozvinutých krajín považujú za nevratné. Z tohto dôvodu, pokiaľ ide o vyhliadky na splácanie, významná časť dlhov Ruska Ruska možno pripísať kategórii beznádejných, pretože veľká skupina dlžníkov Ruska krajín tvoria rozvojové štáty Afriky, z ktorých sme prakticky neprinesie do služby svojho dlhu, zatiaľ čo iní majú vysoký majetok dlhu odpadu. Neplatenie Ruska o existujúcich dlžovaní viacerých rozvojových dlžníkov je tiež vysvetlené vojensko-politickým charakterom úverových vzťahov s bývalým ZSSR.
Skutočná trhová hodnota majetku bývalého ZSSR v SD na rôznych odborných odhadoch nepresahuje 30 miliárd dolárov, čo je výrazne menej ako vonkajšie záväzky Ruska.
Trochu jasnejšie situáciu so zahraničným dlhom Ruska do zahraničia. V roku 1994 bola celková suma svojich externých záväzkov (vrátane dlhu bývalého ZSSR) 120 miliárd dolárov. Zostatok platby nám umožňuje vypočítať, že zahraničné povinnosti Ruska sa zvýšili o viac ako 30 miliárd dolárov. na riadku vládnych orgánov.
Z 103,0 mld. USD, dlh bývalého Sovietskeho zväzu, ktorý zaviedol na konci roka 1995, 40,4% Parížskym klubom (spája úverové krajiny), 32,0% - London Club (spája kreditné banky). Berúc do úvahy blízkosť splatnosti týchto povinností (ich väčšina by mala byť vrátená v rokoch 1992-1995) a nedostatok dostatočných rezerv cudzej meny, vláda bola nútená hľadať spôsoby, ako reštrukturalizovať tento dlh. Prvým krokom k dosiahnutiu tohto cieľa bolo sériu dočasných dohôd s Parížskym klubom veriteľov, a potom sa dohoda nasledovala úplná reštrukturalizácia dlhu uzavretá v roku 1996 podľa tejto dohody 45% dlhu sa vypláca 25 rokov, zatiaľ čo Zvyšných 55% - počas nasledujúcich 21 rokov. V oboch prípadoch by sa reštrukturalizovaná hlavná časť dlhov mali splácať postupne zvyšujúce sa platby, od roku 2002 sa dosiahla aj dohoda o úplnej reštrukturalizácii dlhu bývalého Sovietskeho zväzu a členov Londýnskeho klubu veriteľov. V decembri 1997 boli dlhopisy vydané vo výške hlavného dlhu (22,1 mld. USD) a oneskoreného záujmu (6,1 mld. USD), ktorého splácanie bolo natiahnuté 25 rokov, počnúc od roku 2002
Ruská vláda tiež uznala dlhu bývalého Sovietskeho zväzu bývalých členov CMEA a začiatok splácať ho. Zníženie dlhu je spôsobené najmä dohodami dosiahnutými s Bulharskom a Poľskom o zapojení vzájomného dlhu. Vláda Ruskej federácie tiež uzavrela CO. Vedúci s ostatnými bývalými členskými krajinami CMEI o zúčtovaní vzájomných záväzkov. Približne 30% povinností by sa malo vyplatiť v hotovosti a zvyšok bude splatený vo forme tovaru.
Služba údržby zahraničného dlhu s prihliadnutím na podmienky dosiahli svoju reštrukturalizáciu v rokoch 1996-1997. Založil hladký nárast ročných platieb na 12-15 mld. USD. Do roku 2005, po ktorom nasleduje ich zníženie až do roku 2020, preto sa predpokladalo, že reštrukturalizácia zahraničného dlhu umožní Rusku oslobodiť sa od štatútu insolventného štátu a stavať Dlhové platby za dostatočne dlhé obdobie. V súlade so skutočnými príležitosťami hospodárstva slúžiť tomuto dlhu.
Počas toho istého obdobia sa však objem zahraničných portfóliových investícií v krátkodobých aktívach (GKO-OFZ) prudko zvýšil. Po 17. augusta 1998 sa zrejmé, že Rusko už nehodí do predtým dohodnutého harmonogramu platieb za reštrukturalizovaný dlh. Krajina bola na pokraji zlyhania. Potreba novej reštrukturalizácie dlhu sa zdala.
Regulácia platobnej bilancie
Vplyv platobnej bilancie na vnútornú - a zahraničnú ekonomickú pozíciu krajiny
Medzinárodná štatistika naznačujú, že zostatky platby krajín sveta sú neustále v non-uniforms, t.j. Zostatok v súčasných operáciách a bilancia o bilancii výsledkov sa zvyčajne nie je rovná nule, a preto sú vyvážené pohybom kapitálu, vládnych operácií a zmien rezerv na vyváženie platobnej bilancie.
Charakteristickým rysom našej doby bol nerovnovážna rovnováha platieb, výnimka skôr, bola charakteristická značka nášho času. V druhej polovici dvadsiateho storočia. Hospodárska miera rastu Svetového spoločenstva bola pravdepodobne zaznamenaná v celej histórii ľudstva. V tejto súvislosti sa nerovnomerným hospodárskym rozvojom jednotlivých krajín začal javiť ako ostro. Posilnenie pozícií Japonska a Nemecka v globálnom hospodárstve je teda sprevádzané pozitívnym bilanciou súčasnej platobnej bilancie týchto krajín. Inými slovami, ostrá porucha rovnováhy v globálnej ekonomike spôsobuje ostrú výlovu v platobnej bilancii.
Nedostatok rovnováhy krajiny, ktorá by bola predovšetkým regulátorom neizonomických procesov, spôsobuje niekoľko dôsledkov pre jeho hospodárstvo.
Stabilný pozitívny bilančný zostatok na súčasných operáciách posilňuje pozíciu národnej meny a zároveň umožňuje mať solídnu finančnú základňu pre vývoz kapitálu z krajiny; Stabilne záporná rovnováha oslabuje pozíciu národnej meny a tlačí krajinu, aby čoraz viac prilákala zahraničný kapitál. Ak sa takýto prílev kapitálu nevykonáva cez dlhodobé obchodné investície (tj priame a portfólio), ale prostredníctvom dlhodobých verejných a súkromných bankových úverov a najmä prostredníctvom núdzového financovania a rastu vonkajších záväzkov, potom vedie k a Rýchly nárast zahraničného dlhu krajiny a platieb. Krajina začína žiť na úvere.
Silné výkyvy bilančnej rovnováhy o súčasných operáciách (v tom a druhej strane) spôsobujú dôsledky nepriaznivé pre krajinu. Tak prudký nárast pozitívneho zostatku vytvára základňu pre rýchly rast peňažnej zásoby a tým stimuluje infláciu a prudký nárast negatívneho bilancie spôsobuje "zabudnutie" pokles výmenného kurzu, ktorý prispieva k chaosom hospodárskych operácií. Preto, pokiaľ ide o rovnováhu platobnej bilancie, zameranie je predovšetkým deficit súčasného platobnej bilancie (ak bola vytvorená) a silné výkyvy jeho zostatku.
Metódy vládnej bilancie platieb
Existuje niekoľko základných metód vplyvu štátu na platobnú bilanciu.
Prvá metóda je priama kontrola vrátane regulácie dovozu (napríklad prostredníctvom kvantitatívnych obmedzení), colných a iných poplatkov, zákazu alebo obmedzení prevodu príjmov z zahraničných investícií a peňažných prevodov jednotlivcov, prudkému zníženiu slobodnej pomoci, \\ t Vývoz krátkodobého a dlhodobého kapitálu et al. Podobné opatrenia priamej kontroly zvyčajne spôsobujú silné ťažkosti vidieť mnohé spoločnosti v krajine a sú vnímané nepriateľským.
V krátkodobom horizonte poskytuje priama kontrola pozitívny účinok (je viac-menej závislý na úrovni dodržiavania hospodárskych právnych predpisov spoločnosti a schopnosť vlády monitorovať plnenie svojich rozhodnutí). Z dlhodobého hľadiska je vplyvom týchto opatrení protichodné, pretože vytvára "skleníkový režim" pre miestnych výrobcov, záujem zahraničných investorov do krajiny sa znižuje z dôvodu zákazu prevodu ich príjmov, existujú ťažkosti Zapojenie zahraničných špecialistov, prekážky rozšírenia v zahraničí a servisnej sieti pre domácich vývozcov.
Nevyvoláva nepriateľstvo, ale naopak, je vítané domácimi firmami takéto priame opatrenia ako vývozné dotácie. Ale je to drahé, a preto jeho použitie je zvyčajne spojené so stavom rozpočtu krajiny. Je preto nepravdepodobné, že by štát štátneho rozpočtu Ruska mu umožní aktívne dotovať vývozy v blízkej budúcnosti.
Druhou metódou je deflácia (t.j. boj proti inflácii), ktorý je zameraný na riešenie neizonomických úloh, pričom vedľajší účinok je zlepšiť stav platobnej bilancie. Predpokladá sa, že tradičné dôsledky na politiku deflácie - zníženie výroby, investícií a príjmov - vedú k zníženiu dovozu a rastu záložnej energie na vývoz vývozu. Normálne pre defláciu Zvýšené skutočné úrokové sadzby priťahuje krátkodobý kapitál do krajiny, pokiaľ nie je, samozrejme, existuje rozvinutý bankový SIS-WMA a nízka úroveň politického rizika.
Existuje však ďalší pohľad: Deflácia znižuje správu a zvyšuje dovoz. Keď deflácia zvyšuje výmenný kurz národnej meny, ktorý zvyšuje možnosti kratších. Pre vývozcov, najvyšší priebeh svojho národného lute znamená, že pri výmene vývozných príjmov dostávajú menej národnú menu, a to nie je stimulovať vývoz.
Tretia metóda - zmeny výmenného kurzu. A s pevným a plávajúcim kurzom sú pod silnou kontrolou a vplyvom štátu. Takže aj v plávajúcej sadzbe sa štát (zvyčajne reprezentovaný centrálnou bankou krajiny) často usiluje o udržanie týchto výkyvov v rámci určitých limitov so zameraním na tzv. Ciele, aby sa zabránilo silným hospodárskym šokom.
Zmeny výmenného kurzu pomáhajú štátu regulovať rovnováhu platobnej bilancie, ale treba mať na pamäti, že vplyv precenenia / devalvácie je oslabený pružnosťou vývozu a dovozu, ako aj zotrvanie tokov zahraničného obchodu. Z tohto dôvodu, priemerne, priemerný a dlhodobý vplyv zmien výmenného kurzu o platobnej bilancii.
Takže zotrvačnosť fluxov zahraničného obchodu často vedie k tomu, že v prvých mesiacoch po prudkom páde národného kurzu meny sa obchodná bilancia nemení a dokonca môže nastať, podivne, jeho zhoršenie. Koniec koncov, vývozcovia potrebujú čas na zvýšenie ich vývozu a dovozcov - čas na zníženie počtu nových zmlúv. Medzitým, zahraničné obchodné toky ísť na predtým uzatvorené zmluvy, náklady na vývoz a dovoz v dolároch sa neznížia, na domácom trhu náklady na vyvážané tovary v rubľach zostávajú rovnaké a náklady na dovážaný tovar sa zvyšujú. TRUE, Po nejakom čase sa situácia obchodnej bilancie zvyčajne mení: vývoz sa zvyšuje a dovoz klesajú.
Dovozná elasticita v moderných podmienkach má tendenciu znižovať, pretože vzhľadom na rastúcu účasť všetkých krajín v medzinárodnom deľbe práce, podiel týchto výrobkov, ktoré sú objektívne potrebné, sa neustále zvyšuje v národných dovoze. Preto v strednom a dlhodobom horizonte devalvácia nedostatočne znižuje národný dovoz a zvýšenie precenenia s výrazným. Export je zvyčajne elastický a teda v strede a dlhodobom horizonte citlivejší na národnú menovú sadzbu. Takže podceňovaný priebeh značky a jen bol silným stimulom pre západné nemecké a japonské vývozy v prvých povojnových desaťročiach.
Vplyv zmien výmenného kurzu o pohybe kapitálu je iný. Dovoz dlhodobého kapitálu do krajiny je určený sľubným účelom, a preto sa zmeny sú nedostatočne odrážajú v kurze. Na dovoz krátkodobého kapitálu do krajiny s voľne konvertibilnou menou je naopak dôležité, pretože je možné hrať na zmenách v kurze. Dovoz sa zvyšuje pred možným precenením a po jej vývoze kapitálu sa zvyšuje.
závery
1. Bilancia platieb je štatistická správa o všetkých medzinárodných obchodoch obyvateľov krajiny s nerezidentmi na určité časové obdobie. Odráža pomer medzi objemom tovarov a služieb získaných touto krajinou z dôvodu hranicí a v zahraničí, ako aj zmeny vo finančnej situácii krajiny vo vzťahu k zahraničí. Dynamika platobnej bilancie je dôležitým ukazovateľom vlády akejkoľvek krajiny pri vykonávaní hospodárskych politík, najmä v mene, menovej a daňovej sfére.
2. V súlade so zásadami budovania platobnej bilancie je vždy vyvážené. Koncepcia negatívneho alebo kladného zostatku sa vzťahuje len na samostatné časti. Zvyčajne je obchodná bilancia pridelená vo všeobecnej platobnej bilancii, bilancie súčasných operácií, bilancie kapitálu a bilancie oficiálnych výpočtov.
3. Analýza platobnej bilancie Ruska za roky 1994-1998. Umožňuje identifikovať niekoľko trvalo udržateľných trendov vo svojej dynamike, vopred určenej liberalizačným procesom zahraničných hospodárskych vzťahov a politík makroekonomických vlád počas reforiem trhu: \\ t
- veľká pozitívna obchodná bilancia self:
- trvalo udržateľná záporná bilancia služieb:
- neustále zvyšuje zápornú bilanciu bilancií príjmov z investícií v dôsledku rastúcich platieb za servis zahraničného dlhu:
- obrovské objemy prevedených platieb za údržbu externého dlhu bývalých USSR a oneskorených platieb za povinnosti rozvojových krajín do Ruska: \\ t
- prudké výkyvy v rovnováhe bilancie kapitálu a rezervných aktív;
- významné negatívne sumy na výrobku "Čisté chyby a preskočenie"
PODMIENKY A PODMIENKY
Zostatok platby
Obyvatelia
Nerezidenti
Čisté medzinárodné investičné pozície krajiny
Aktuálne operácie
Súčasná platobná bilancia (bilancia o aktuálnych operáciách)
Konečný zostatok (bilancia oficiálnych výpočtov)
Medzinárodná investičná pozícia krajiny
Elastický prístup
Absorpčný prístup
Monetaristický prístup
Otázky pre seba-test
1. Aká je správna odpoveď: 1) Bilancia platieb sa vzťahuje na všetky zahraničné ekonomické platby; 2) Bilancia platby sa vzťahuje na všetky zahraničné hospodárske operácie krajiny?
2. Ktoré z uvedených právnických osôb je Ruskou rezidentom:
a) zastúpenie spoločnosti "General Motors" v Moskve;
b) podnik registrovaný v Moskve so 100% účasťou spoločnosti "General Motors";
c) kancelária "Inkombank" v Spojených štátoch;
d) Oddelenie "Inkombank" na Cypre?
3. Ktoré z uvedených transakcií prispeje k zvýšeniu pozitívnej rovnováhy o bežných operáciách platenia: \\ t
a) Kamaz JSC dodáva nákladné vozidlá do Číny výmenou (o výmene) o spotrebnom tovare;
b) Exporthleb JSC Dovoz obilia z USA k poskytovanému úveru;
c) veo "prodintg" dovoz čaj z Indie k splácaniu záujmu o úvery, ktoré boli predtým získané z Ruska:
d) ATOMEENERGOEXPORT JSC dodáva komponenty pre elektrárne vo výstavbe pod podmienkami spládky omietky?
4. Ako sa v platobnej bilancii zohľadní tieto operácie:
a) zvýšenie množstva finančných prostriedkov na mena účty obyvateľov v ruských komerčných bankách;
b) vypršali platené platby z hlavnej časti dlhu vo vzťahu k harmonogramu platieb: \\ t
c) Humanitárna pomoc bola získaná vo forme potravín a liekov;
d) vývozca v rozpore so súčasným právnym predpisom vrátil vývozný príjmy zo zahraničia;
e) rezident riadil peniaze a vymenil ho na rubľov v zmenárni?
5. Vysvetlite vzťah medzi dynamikou rovnováhy o súčasných operáciách súvahy krajiny a národným výmenným kurzom.
Zostatok platby Je systematické hodnotenie ekonomických operácií medzi rezidentmi a nerezidentmi súvisiacimi s prijatím a platbami. Hlavnými operáciami získavania sú vývozy z vývozu tovarov, služieb, príjmov zo zahraničných investícií a nadobudnutie zahraničných spoločností v interných aktívach krajiny a hlavné operácie platieb - vyplácanie dovozu, služieb, príjmov za zahraničné investície V tejto krajine a nadobudnutie zahraničných aktív rezidentmi. Bilancia platieb sa skladá na konkrétne obdobie - rok, štvrťroku. Pod obyvateľmi podliehajú právnickým osobám a jednotlivcom pôsobiacim v danej krajine. Informácie obsiahnuté v platobnej bilancii sa používajú na posúdenie úverovej bonity krajiny, predpovedať vplyv zahraničných hospodárskych vzťahov na devízový trh a výmenný kurz, ich reguláciu, posúdenie štátu ekonomiky krajiny, predpovedanie možného hospodárskeho, fiškálneho hospodárstva a menová politika, výpočty hrubého domáceho produktu atď. Finančné vzťahy a medzinárodné porovnania vyžadovali zjednotenie metód vypracovania zostatkov v rôznych krajinách a koordinuje ich so systémom národných účtov. Najnovšie odporúčania na vypracovanie platobnej bilancie boli zverejnené Medzinárodným menovým fondom v roku 1993.
Pri vykonaní platobnej bilancie sa používa zásada dvojitého nahrávania prijatá v účtovníctve. Každá operácia sa odráža v debetnom a úverovom účte a konečná výška debetu sa musí rovnať celkovej výške úveru. Výsledky úverov sú vytvorené v dôsledku vývozu tovarov a služieb a prílev kapitálu, čo vedie k prijatiu cudzej meny na účet, sa odrážajú s podpisom plus. Debnosti sú vytvorené v dôsledku dovozu tovarov a služieb a odlev kapitálu vedúcich k spotrebe cudzej meny. Odrážajú sa s mínusovým znakom. V platobnej bilancii sa ekonomické operácie zaznamenávajú na trhové ceny, t.j. Za ceny sa skutočne vyskytla výmena ekonomických hodnôt.
Zostatky na platby je obvyklé byť v národnej mene príslušných krajín, pričom prepočítanie údajov o kurzoch trhových menových kurzov, skladaním v deň operácií. Ak je národná mena nestabilná, platobná bilancia môže byť vypracovaná v pevnej mene ktorejkoľvek krajiny.
Dve časti sú pridelené v súvahe - účty: "Bežný účet" a "účet účtu a finančné nástroje". V rámci súčasných operácií (pozri zostatok súčasných operácií), operácie s tovarom, službami a príjmami sú chápané. Bilancia operácií s kapitálovými a finančnými nástrojmi charakterizuje operácie súvisiace s investičnými aktivitami. Bilancia súčasných operácií a saldo podľa celkového kapitálu a finančných aktív by sa mala vzájomne rovnať absolútnej hodnote a majú opačné znamenia. Deficit platobnej bilancie za súčasné operácie znamená, že krajina vynakladá na nákup tovaru, služieb a iných súčasných operácií viac ako cudzia mena, ktorá prijíma z ich predaja. Je financovaný predajom nerezidentských aktív a z dôvodu vonkajších úverov. S obmedzenými aktívami a ťažkosťami pri získavaní pôžičiek krajiny s trvalým deficitom súčasnej platobnej bilancie, je nútený znížiť dovoz a zvýšiť vývoz. Pozitívny zostatok súčasného bilancie znamená zvýšenie čistých zahraničných aktív. Všeobecná platobná bilancia krajiny je pozitívna, ak je rovnováha súčasných operácií vo výške so zostatkovou bilanciou s kapitálovými a finančnými nástrojmi kladné bilancie. To vedie k influxu v cudzej mene do krajiny a zvýšenie devízových zásob. V prípade záporného zostatku sú deficit platobnej bilancie a Národná banka krajiny nútená znížiť rezervy v cudzej mene. Krajina nemôže dlhšiu dobu stráviť viac peňazí na nákup zahraničného tovaru, služieb a aktív ako príjmy z predaja vlastného tovaru, služieb a majetku. Bilancia platieb je preto jeho najdôležitejším analytickým konceptom.
Aktívna platobná bilancia - platobný zostatok, v ktorom príjmy prevyšuje platby. Aktívna rovnováha platobných bilancií prispieva k posilneniu devízovej pozície krajiny.
Pasívna platobná bilancia - platobný zostatok, v ktorom platby presahujú príjmy. Typicky sa pasívna platobná bilancia vzťahuje na jeho devízové \u200b\u200brezervy, alebo s pomocou zahraničných úverov a pôžičiek alebo dovozného kapitálu.
Rovnováha - v platobných výpočtoch - rozdiel medzi sumami zahraničných príjmov a platieb. Predpokladá sa, že zostatok súvahy by sa mala vždy rovnať nule. Pasívny alebo aktívny zostatok odráža nerovnováhu kompozitných častí zostatku a spravidla ukazuje sumu, na ktorú sa devízové \u200b\u200brezervy štátu znížili alebo zvýšili.
Bilančný deficit - pasívna rovnováha zostatku na účte súčasných operácií a zostatok na bilancii kapitálového účtu.
Zostatok krajiny - Pomer hotovostných platieb vstupujúcich do krajiny zo zahraničia a všetky jej platby v zahraničí na určité časové obdobie (rok, štvrťrok, mesiac). V platobnej bilancii všetky zahraničné hospodárske operácie krajiny nájdu výraz nákladov. Vo väčšine krajín sveta sa zostava platby vypracuje vo forme odporúčanej Medzinárodným menovým fondom. Existujú: bilancia zahraničného obchodu, bilancia služieb a nekomerčné účely a bilancia kapitálu a úverov.
Súčasná platobná bilancia - súčasť platobnej bilancie krajiny vrátane obchodnej bilancie, bilancie služieb a nekomerčných platbách.
| Hodnotenie bilancie platieb Ruskej federácie v januári - septembri 2008 (miliarda amerických dolárov) http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file\u003dbal_of_payments_est.htm | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Posledný dátum aktualizácie: 3. októbra 2008. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OBCHODNÁ ROVNOVÁHA- pomer medzi množstvom cien tovaru vyvezeného akoukoľvek krajinou alebo skupinou krajín a výška cien tovaru dovážaného ich na určité časové obdobie, napríklad za rok, štvrťrok, mesiac. Inými slovami, obchodná bilancia je vývozom a dovozom akejkoľvek krajiny na určité obdobie alebo dátum.
Ak náklady na vývoz tovaru tejto krajiny presahujú hodnotu ich dovozu, potom je obchodná bilancia aktívny. Ak hodnota dovozu prevyšuje náklady na vývoz, potom je takáto obchodná bilancia pasívny. V prípade náhody nákladov na vývoz a dovoz sa vytvorí sieť - zostatok. Krajina, ktorá má pasívnu obchodnú bilanciu, musí pokryť deficit tým, že strávi rôznym tokom platobnej bilancie, najmä príjmov z dopravy na vlastných dopravných prostriedkoch, alebo prostredníctvom svojho územia zahraničného tovaru, záujmu a dividend z investícií cez hranice, prílev zahraničného kapitálu, zahraničných úverov, používanie rezerv cudzích mien a vývozu zlata. Aktívna rovnováha obchodnej bilancie do značnej miery charakterizuje prospešnú ekonomickú situáciu v krajine, je jedným z dôležitých ukazovateľov stupňa závislosti jeho hospodárstva zo zahraničných trhov, zo stavu konjunktúry, medzinárodnej súťaže, ako aj politickej závislosti na iných \\ t Štáty.
Odhadovaná rovnováha - pomer požiadaviek a povinností danej krajiny v dôsledku jej obchodných a neobchodných operácií, úverových a iných vzťahov na určité obdobie alebo na konkrétny dátum.
