Väärtpaberituru struktuur. Väärtpaberituru kontseptsioon, struktuur ja funktsioonid Väärtpaberituru mõiste ja struktuur

Finantsinstrumentide, näiteks väärtpaberite kaudu.

Väärtpaber on (artikkel 142) toodud juriidilise määratluse kohaselt omandiõigusi tõendav kehtestatud vormi ja detailidega dokument, mille teostamine või üleandmine on võimalik ainult esitamisel.

Kooskõlas Art. Sama seadustiku § 128 on tsiviilõiguste objekt, sama mis asi, õigemini vallasvara.

Praegu ei eksisteeri valdav enamus väärtpabereid mitte oma ajalooliselt esimesel paber- või dokumentaalsel kujul, vaid nn paberivabal ehk mittedokumentaalsel kujul. Väärtpaberi omaniku õigused registreeritakse seadusega kehtestatud reeglite kohaselt vaid spetsiaalses registris ning väärtpaber ennast “füüsilisena” ei eksisteeri.

Aktsiate ja võlakirjade turg on pidevas arengus vastavalt kasvule. Selle tekkimist seostati kaubatootmise vajadustega, sest ilma erakapitali kaasamiseta ja kombineerimiseta ennekõike aktsiate ja võlakirjade emiteerimisega oleks uute ettevõtete ja majandusharude loomine ja arendamine olnud võimatu. Seetõttu on sellest saanud kõigi maailma kõige arenenumate kapitalistlike riikide majanduse arengu oluline tingimus.

Väärtpaberiturg ja kaubaturg

Kaubamajanduse raames on väärtpaberiturg ühelt poolt sarnane mis tahes muu toote turuga, kuna väärtpaber on sama toode, teisalt on sellel oma eripäraga seotud omadused. oma tootest – väärtpaberitest. Väärtpaberiturg on tänapäevastes tingimustes üldise finantsturu sektor ja erineb selles mõttes majanduse reaalsektorist, mis toodab.

Väärtpaberiturg on finantsturu lahutamatu osa, kuna see on seotud kapitali liikumisega ühelt turuosaliselt teisele. See erineb teistest finantsturu sektoritest (raha-, valuuta-, pangalaenu- ja hoiusteturg) eelkõige oma objekti poolest, kuid on sellega väga sarnane nii moodustamisviisi kui ka ringlusprotsessi olulisuse poolest. seoses päriskaupade turuga. Nende turgude lähedus on nii suur, et teatud juhtudel võivad väärtpaberid täita makse- ja arveldusvahendite funktsioone (näiteks veksel, tšekk). Olgu öeldud, et tänapäevase paberraha tekkimise üheks eelduseks oli rahatäht ehk pangaarve.

Väärtpaberiturg hõlmab rahvusvahelisi, riiklikke ja piirkondlikke turge, teatud tüüpi väärtpaberite turge, valitsuse ja valitsusväliste (ettevõtte) väärtpaberite, esmaste (algsete) ja teiseste või tuletisväärtpaberite turge.

Lihtsustatud ja kompaktsel kujul on väärtpaberituru koht näidatud alloleval joonisel.

Väärtpaberituru koht. Väärtpaberiturg ja selle peamised rahavood

Väärtpaberituru roll

Väärtpaberiturg on ühest küljest finantsturu lahutamatu osa, kuna võimaldab väärtpaberite kasutamise kaudu kapitali akumuleerimist, kontsentreerimist ja tsentraliseerimist ning selle alusel nende ümberjaotamist vastavalt turu nõuetele; teisest küljest on see kapitali suurendamise sfäär, nagu ja mis tahes muu turg.

Väärtpaberiturg ja kapitali kaasamine

Väärtpaberiturg on väline kapitali kaasamise allikas mis tahes äritegevusega seoses. Tavaliselt moodustavad ettevõtte või ettevõtte tegevuse sisemised finantsallikad, mis koosnevad peamiselt amortisatsioonikuludest ja puhaskasumi reinvesteeritud osast, keskmiselt pool kuni kolm neljandikku kõigist rahalistest ressurssidest, mis on vajalikud tootmise ja ringluse säilitamiseks ja laiendamiseks. kaubad. Ülejäänud rahaliste vahendite vajadus kaetakse kahest peamisest välisallikast: pangalaenuturg ja väärtpaberiturg. Praeguste hinnangute kohaselt pärineb kuni 75% välistest finantsressurssidest väärtpaberiturult.

Väärtpaberiturg ja kapitaliinvesteeringud

Väärtpaberite müügist raha saamiseks tuleb leida neile ostja. Järelikult on väärtpaberiturg ühtaegu ettevõtete, organisatsioonide ja elanikkonna vabade vahendite investeerimisobjektiks kui kapitali kasvu valdkond. Kapitali saab aga suurendada kas pangahoiusele raha paigutades või valuutaturul või investeerides mõnda tootmistegevusse, kinnisvarasse või antiikesemesse vms. Sellest tulenevalt konkureerib väärtpaberiturg objektiivselt teiste investeerimisvaldkondadega. kapitali ja seetõttu sõltub kõik sellest, kui atraktiivne see turuosaliste seisukohast on.

Väärtpaberituru investorite jaoks atraktiivsuse kriteeriumid. Väärtpaberituru atraktiivsust hinnatakse järgmiste kriteeriumide alusel:

kasumlikkuse tase. Turuosalised võrdlevad oma investeeringute tasuvust erinevatel turgudel ja oma instrumente;
maksutingimused. Turuosalised arvestavad väärtpaberitehingute maksustamist võrreldes teistel turgudel toimuva maksustamisega;
väärtpaberitesse investeerimise riskitase, st neisse kogunenud rahaliste vahendite ja saadud tulu turvalisus;
teenuse tase turul. Kui mugav, lihtne, usaldusväärne jne on investoril sellel turul töötada, kui kaitstud on selle osalejad kõikvõimalike turu- ja turuväliste riskide eest jne.

Üldjuhul investeeritakse arenenud riikides otse väärtpaberiturule ligikaudu 25-30% elanikkonna vabadest vahenditest ning ligikaudu sama palju kaudselt läbi kindlustus- ja pensionifondide (firmade), mis hoiavad suuremat osa oma varadest väärtpaberites.

Väärtpaberituru koht finantsressursside kogukäibes on näidatud joonisel fig. 1.2.

Riis. 1.2. Väärtpaberiturg ja peamised rahavood

Väärtpaberil on konkreetne kasutusväärtus, mis ei realiseeru mitte tarbimise, vaid ringluse käigus.

Väärtpaberituru struktuur

Väärtpaberiturul on väga keeruline struktuur. See jaguneb primaarseks ja sekundaarseks; organiseeritud ja organiseerimata; vahetus ja käsimüügis; avalik ja arvutipõhine; sularaha ja kiireloomuline.

Aktsiate ja võlakirjade turg sellel on spetsiifilised omadused, mis eristavad seda kaubaturust, näiteks:

objekti ja mahu järgi. Väärtpaber on konkreetne toode, omandiõigus. Sellise toote kasutusväärtus seisneb ainult selle võimes tulevikus tulu teenida. Väärtpaberituru maht on nende käibe järjepidevuse tõttu kordades suurem kui reaalkaupade turu maht;
vastavalt turu moodustamise meetodile. Tuleb toota päriskaupa ja väärtpaber lastakse lihtsalt ringlusse;
rolli järgi ringlusprotsessis. Reaalse kauba tootmise eesmärk on nende tarbimine, ja tagatis väljastatakse ainult apellatsioonid ja see toob tulu;
käsuliini järgi majanduses. Aktsiate ja võlakirjade turg teisejärguline võrreldes kaupade ja teenuste turuga.

Väärtpaberituru struktuur

Väärtpaberiturg on keeruline struktuur, millel on palju tunnuseid ja seetõttu tuleb seda vaadelda erinevate nurkade alt.

Sõltuvalt väärtpaberi ringluse etapist on olemas esmane ja teisejärguline turud. Esmane- see on turg, mis tagab väärtpaberite ringlusse laskmise. See on tema esmakordne turule tulemine. Teisene on turg, kus kaubeldakse varem emiteeritud väärtpaberitega. See on nende väärtpaberitega tehtavate tehingute kogum, mille tulemuseks on nende omandiõiguse püsiv üleminek.

Riis. 1.4. Väärtpaberituru struktuur

Sõltuvalt reguleerimise tasemest jagunevad väärtpaberiturud organiseeritud Ja organiseerimata. Esimeses toimub väärtpaberite ringlus kindlalt kehtestatud reeglite järgi, teises lepivad turuosalised kokku peaaegu kõigis küsimustes.

Sõltuvalt kauplemiskohast on need erinevad Börs Ja üle leti aktsiate ja võlakirjade turg.

Vahetusturg - See on börsidel korraldatud väärtpaberitega kauplemine.
OTC turg - See on väärtpaberitega kauplemine ilma börside vahenduseta.

Enamiku väärtpaberitüüpidega, välja arvatud aktsiad, kaubeldakse väljaspool börse. Kui vahetusturg on oma olemuselt alati organiseeritud turg, siis börsiväline turg võib olla nii organiseeritud kui ka organiseerimata (“tänav”, “spontaanne”). Praegu on arenenud turumajandusega riikides vaid korrastatud väärtpaberiturg, mida esindavad kas börsid või börsivälised elektroonilised kauplemissüsteemid.

Sõltuvalt kauplemise liigist on väärtpaberiturg kahes põhivormis: avalik ja arvutipõhine.

Avalik (hääl)turg on traditsiooniline väärtpaberitega kauplemise vorm, kus väärtpaberite müüjad ja ostjad (tavaliselt esindatud aktsiavahendajate poolt) kohtuvad otse kindlas kohas, kus toimub avalik, läbipaistev kauplemine (nagu aktsiatega kauplemine) või suletud kauplemine, läbirääkimised toimuvad. millegipärast läbiviidud ei kuulu laiemale avalikustamisele.

Arvutipõhine turg- need on erinevad väärtpaberitega kauplemise vormid, mis põhinevad arvutivõrkude ja kaasaegsete sidevahendite kasutamisel. Seda iseloomustab:

müüjate ja ostjate füüsilise kohtumispaiga puudumine; arvutipõhised kauplemislauad asuvad otse väärtpaberitega kauplevate ettevõtete kontorites või otse nende müüjate ja ostjate juures;
hinnakujundusprotsessi avalikkuse puudumine, väärtpaberitega kauplemise protsessi automatiseerimine;
väärtpaberitega kauplemise protsessi ajas ja ruumis järjepidevus.

Sõltuvalt väärtpaberitehingute tegemise tähtaegadest jaguneb väärtpaberiturg sularahaks ja futuurideks.

Sularaha turg(hetketurg, sularahaturg) on sõlmitud tehingute kohese täitmise turg. Veelgi enam, puhttehniliselt saab seda täitmist pikendada kuni ühe kuni kolme päeva võrra, kui on vaja väärtpaberi enda füüsilisel kujul kohaletoimetamist.

Tuletisinstrumentide turg väärtpaberid on turg, kus tehingu sooritamine viibib tavaliselt mitu nädalat või kuud.

Väärtpaberite sularahaturg saavutab suurima suuruse. Väärtpaberite futuurilepingud sõlmitakse peamiselt tuletisinstrumentide turul.

Sõltuvalt turul kaubeldavatest instrumentidest jaguneb see järgmisteks osadeks:

rahaline— instrumentide ringlusperiood sellel turul ei ületa ühte aastat (arve, tšekk, pangasertifikaat, lühiajalised võlakirjad);
kapitaliturg(investeerimisturg) - instrumentide lunastustähtaeg on üle ühe aasta (aktsiad, keskmise tähtajaga ja pikaajalised võlakirjad).

Lisatud failid

Pealkiri / allalaadimine	Kirjeldus	Suurus	Allalaadimise ajad:
	toim. alates 04.10.2010	100 KB	3068

Organiseeritud väärtpaberiturg on nende järgi moodustuv terviklik majandussüsteem. Väärtpabereid emiteeritakse vormide ja erinevate sertifikaatide kujul. Omanikud saavad neid kasutada vastastikusteks arveldusteks ja tagatiseks. Väärtpaberid võivad olla nimelised või esitajaväärtpaberid.

Börsiturul osalejad on investeerimisasutused, emitendid ja investorid. väärtpaberid on oma olemuselt osa tervikust, mille abil toimub investeeringute kiire aktiveerimine erinevates majandussektorites.

Väärtpaberid sisaldavad järgmisi elemente: subjektid; turg (börs ja börsiväli); reguleerivad valitsusasutused; eraldi organisatsioonid ja oma infrastruktuur. Väärtpaberituru struktuur on keeruline ja mitmetahuline ning sellel on palju erinevaid tunnuseid. Seetõttu peate selle õigeks hindamiseks üksikasjalikult kaaluma iga selle elementi. Alustame keskpanga turu teemadest.

See hõlmab investoreid, emitente, professionaalseid institutsioone. Keskpanga aktsiaturg jaguneb omakorda esmaseks ja järelturuks. Esmasel eraturul paigutatakse esma- ja kordusemissiooni väärtpabereid üksikinvestoritele rangelt piiratud koguses. Esmane avalik turg paigutab väärtpabereid, mis on kõigile investoritele kättesaadavad piiramatus koguses. jaguneb samuti kahte kategooriasse – need on börsi- ja vahetusturud. Börsiturul müüakse suurettevõtete väärtpabereid, mis vastavad turustandarditele (neil on ringluses suur hulk aktsiaid, mis on tagatud teatud usaldusväärsusega). Börsiväline turg töötab koos teiste investoritega – suurettevõtetega, kelle käive ja suurus jäävad mõnevõrra alla börsituru kehtestatud nõuetele. Pealegi iseloomustab börsivälist turgu erinevate aktsiate väga kõrge likviidsus. Mõnes riigis on börsivälise turu mahud kohati võrdsed börsiturgude (New Yorgi ja Venemaa väärtpaberibörsid) mahtudega ning neid oluliselt ees. Riigi väärtpabereid müüakse ka börsivälise turu kaudu.

Väärtpaberituru struktuur enda sees või muul viisil oma infrastruktuuris sisaldab järgmisi osakondi. Need on juriidilised, teabe-, depoo-, arveldus- ning kliiring- ja registreerimisosakonnad. Pealegi lahendavad kõik need eri suundadega osakonnad ühiseid turuprobleeme. Ja see on ennekõike kauplemisprotsessi üldine korraldamine, hinnamäära kujundamine, kõikidele kauplejatele vajaliku teabe andmine, riigile laenamine, likviidsuse taseme tagamine jne.

Väärtpaberituru struktuur hõlmab ka erinevat tüüpi börse. Näiteks on need avalikud börsid, era- ja segabörsid.

Samal ajal on nende väärtuslike varadega kauplemise korraldamise protsess, tehingute läbiviimise meetodid ja mehhanismid vähe erinevad. Kõik sõltub aktsiaturu arenguastmest, väärtpaberite arvust, samuti nende müügi- või ostukorralduste arvust ning hinnadünaamika muutustest. Peamiselt kasutatakse järgmisi kauplemisviise. See on lihtne ja topeltoksjon. Lihtoksjoneid võib omakorda korraldada nii müüja, ostja kui ka tagaselja. Müüja oksjoni aluseks on väärtpaberi hinna tõus pakkumismenetluse käigus. Ostja oksjonil on vastupidi. Siin on väärtpaberi hinna langus kauplemisprotsessi käigus. Absente oksjonil kauplemine põhineb piiratud arvul kinnitatud hinnalävega väärtuslikel varadel (CS), mida müüakse ainult rangelt määratletud ajavahemiku jooksul. Pärast selle täitmist vaatab müüja läbi kõik saadaolevad taotlused ja müüb väärtpaberid ostja pakutava hinnaga, mis ületab piirmäära või võib sellega võrdne.

Väärtpaberiturg

üldised omadused

Väärtpaberituru mõiste. Aktsiate ja võlakirjade turg - see on selles osalejate suhete kogum väärtpaberite emiteerimise, ringluse ja tühistamise osas.

Avaldame väärtpaberituru määratlemisel kasutatavate mõistete olemust.

Turvalisus on selle omaniku õigusi tõendav dokument.

Väärtpaberite omanik ehk omanik ehk isik, kes omandab väärtpabereid omandiõiguse alusel, on investor .

Investor on üks väärtpaberiturul osalejatest. Teine peamine turuosaline on väljaandja - see on isik, kes emiteerib väärtpabereid turul ja kes kannab nendega seotud kohustusi investorite ees.

Emitent ja investorid sõlmivad suhte juba väärtpaberite ringluse esimeses etapis – nende ringlusse laskmisel. Selles etapis võõrandab emitent väärtpaberid esimestele investoritele. Vastupidises suunas, investoritelt emitendile, liiguvad fondid või muu vara. Väärtpaberite ringluse teises etapis - ringluses - kantakse väärtpaberid ühelt investorilt teisele. Ja kolmandas etapis - lunastamine - astuvad investorid, nagu ka esimeses etapis, taas suhtesse väärtpaberid väljastanud emitendiga, kuid alles nüüd liiguvad väärtpaberid investoritelt emitentide juurde ja viimased maksavad väärtpabereid lunastades. investorite raha. (Väärtpaberite lunastamisel rahaline makseviis on traditsiooniline, kuigi emitendid võivad väärtpaberite emiteerimisel ette näha: väärtpaberite tühistamisega ei kaasne mitte raha maksmine, vaid mõne vara emiteerimine või teenuse osutamine. ) Väärtpaberite tühistamise etapi eripära on see, et väärtpaberid lakkavad olemast ja hävivad. Kuid tuleb meeles pidada, et iga väärtpaberi üleandmisega investorilt emitendile ei kaasne väärtpaberi tühistamine: see võib mõneks ajaks minna emitendi omandisse, misjärel väärtpaber naaseb ringlusse. See juhtub näiteks väärtpaberite tagasiostmisel. Vastavalt Venemaa seadusandlusele võib aktsiaselts tagasi osta tema poolt emiteeritud (emiteeritud) aktsiaid, kui sellise otsuse teeb ettevõtte aktsionäride üldkoosolek või juhatus ning samal ajal kehtib piirang. kehtestatud perioodile, mille jooksul aktsiad võivad olla äriühingu käsutuses - mitte rohkem kui üks aasta. On juhtumeid (need on seadusega ette nähtud), kui aktsiaseltsil ei ole õigust, kuid ta on kohustatud aktsionäridelt tagasi ostma talle kuuluvad aktsiad. Emitent võib võlakirju lunastada ka omal äranägemisel või võlakirjaomanike nõudmisel (viimasel juhul, kui emitent on investoritele sellise õiguse ette näinud).

Seega on väärtpaberite emiteerimine, ringlus ja tühistamine väärtpaberite ringluse etapid, nende elutsükli etapid. Ja ringluse igas etapis toimub väärtpaberite võõrandamine või muul viisil üleandmine ühelt turuosaliselt teisele. Väärtpaberite võõrandamine võib toimuda nii turumeetoditel (ostu-müügi, vahetamise tulemusena) kui ka turuväliste meetoditega (pärimise, annetamise või konfiskeerimise tulemusena).

Elutsükli etapid võivad tagatise tüübi järgi erineda. Seega on aktsiate puhul nõutavad ringluse kaks esimest etappi - emissioon ja ringlus ning kolmandat etappi ei pruugi üldse esineda, kuna aktsia on üldiselt lunastamatu väärtpaber, selle eksisteerimise perioodi määrab periood. emitendi - aktsiaseltsi tegevusest ning selle aktsiaseltsi olemasolul saab seda tagasi maksta ainult teatud juhtudel (aktsiaseltsi reorganiseerimise käigus seoses aktsiaseltsi suuruse vähenemisega). ettevõtte põhikapital jne). Samas toimub mis tahes tüüpi võlakirjade elutsüklis alati lunastamine, kuna need emiteeritakse teatud perioodiks, kui see lõpeb, siis väärtpaberid lunastatakse. Kuid samas võib ringlusetapi puududa, kui emitent kehtestas väärtpaberite emiteerimisel nende ringluskeelu ja tuvastas sellega, et väärtpaberid on mitteturukõlblikud.

Väärtpaberiturgude tüübid. Väärtpaberiturge saab klassifitseerida erinevate kriteeriumide järgi ja siis avaldub iga väärtpaberituru liik sellest teatud küljes.

Väärtpaberiturge on erinevat tüüpi:

väärtpaberiringluse etappide kaupa:

Esmane – hõlmab väärtpaberite ringluse esimest etappi – emissiooni; väärtpaberid paigutatakse sellele turule ja leiavad esimest korda oma investorid; emitendid ja investorid on esmasel turul kohustuslikud osalejad. Just esmasel turul koguvad emitendid väärtpaberiemissiooni kavandamisel seatud eesmärkide saavutamiseks vajalikke vahendeid;

Sekundaarne - hõlmab väärtpaberite ringluse teist etappi - ringlust; tavaliselt on sellel turul ainsad osalejad investorid; nende vahel kantakse väärtpabereid ja sularaha (või muud vara) eri suundades. Kuna toimingud väärtpaberite järelturul toimuvad ilma emitendi osaluseta ja neil ei ole otsest mõju emitendi olukorrale, ei ole emitendil üldjoontes vahet, kellele tema emiteeritud väärtpaberid kuuluvad, selle jaoks on peamine kohustuste maht ja nende täitmise võime. Investorite jaoks on eriti oluline väärtpaberite järelturg: just sellel turul kujunevad välja turuhinnad, omandavad väärtpaberid likviidsust ja kasumlikkust ning olenevalt nende tasemest saavad investorid realiseerida oma investeerimiseesmärgi – teenida kasumit.

Mis puudutab väärtpaberite ringluse kolmandat etappi - tühistamist, siis juhtub nii, et puudub eraldi väärtpaberituru tüüp, mis iseloomustaks väärtpaberite ringlusest kõrvaldamist ja nende hävitamist ning suhteid, mis tekivad turuosaliste, investorite ja emitentide vahel. seda etappi nimetatakse tavaliselt väärtpaberite järelturuks.

väljaandja järgi:

Riigi- ja munitsipaalväärtpaberiturg on väärtpaberiturg, mille emitendid on riigivõimu ja kohalike omavalitsuste täitevorganid;

Ettevõtete väärtpaberiturg – sellel turul liigitatud väärtpaberite emitendid on juriidilised isikud (emitendi kohta on täpsemalt juttu peatükis 1.5).

skaala järgi:

National on ühe riigi (osariigi) väärtpaberiturg;

Globaalne on kombinatsioon riiklikest turgudest ja teatud tüüpi väärtpaberite rahvusvahelisest (rahvusvahelisest) turust, näiteks eurovõlakirjade turul.

olenevalt kauplemiskohast:

Börs - väärtpaberitega kauplemise koht on börs; vahetusturu eripäraks on tehingute kõrge kontsentratsioon ajaühikus ühte kohta; börsil kaubeldakse kõrgeima kvaliteediga väärtpaberitega, kuna börsile võtmiseks ja eriti noteerimisprotseduuriga peab nende emitent täitma mitmeid nõudeid;

OTC on turg, kus väärtpaberitega kaubeldakse väljaspool börsi; Seda turgu iseloomustab tehingute kaootiline olemus (hajutatus) ajas ja ruumis.

vastavalt reguleerimise astmele (kindlalt kehtestatud kauplemisreeglite olemasolu):

Organiseeritud on turg, mis toimib rangelt kehtestatud reeglite järgi, mis on kõigile turuosalistele ühtsed; börsiturg on alati organiseeritud turg, kuna reguleeritud on börsil kauplemise aeg ja kord, väärtpaberite börsil kauplemisele võtmise kord, turuosaliste kauplemisele lubamise kord jne;

Organiseerimata turg (seda turgu nimetatakse ka “tänavaks”, “spontaanseks”) on turg, mille toimimise reegleid kas ei ole riigi poolt üldse ette nähtud ja siis peavad tehingutes osalejad kõikides küsimustes iseseisvalt läbirääkimisi või kui reeglid on riigi poolt kehtestatud, siis on nad palju liberaalsemad kui aktsiaturu jaoks; Venemaa seadusandluse kohaselt võib börsiväline turg olla organiseeritud või organiseerimata.

vastavalt sõlmitud tehingute viisile:

Traditsiooniline (teisisõnu kohalolek või hääl) - hõlmab kauplemisosaliste viibimist teatud kohas ja kauplemine sellisel turul toimub hääle teel;

Arvutipõhine - kauplemisosaliste vaheline suhtlus toimub turul arvutite kaudu elektrooniliste ja telekommunikatsioonivõrkude kaudu, nende arvutipõhised kauplemiskohad asuvad otse ettevõtte kontorites; Tänapäeval on peaaegu kõigi riikide väärtpaberiturg arvutipõhine.

sõlmitud väärtpaberitehingute liigi järgi(selle põhjal eristatakse kolme väärtpaberiturgude rühma) :

Olenevalt sõlmitud tehingute täitmise ajast:

Sularaha (või muul viisil "spotturg", hetketurg või "sularaha" turg) - sellel turul eeldatakse tehingute viivitamatut täitmist (börsiturul nimetatakse seda tüüpi tehingut "tarne ja maksmine"), st selle tegemise päeval (T+ 0, kus T on tehingu päev); Sularahatehingu puhul on lubatud makse edasilükkamine, kuid mitte rohkem kui kolm päeva (T+3);

Tuletisinstrumentide turg on turg, kus tehingud sooritatakse mitte varem kui kolm päeva pärast nende sõlmimist, tavaliselt üks või mitu kuud hiljem; tuletisinstrumentide turgu käsitletakse tuletisinstrumentide turuna;

Olenevalt väärtpaberitesse investeerimise eesmärgist:

Investeerimine (otseinvesteeringuturg) on pikaajaliste vahendite investeerimisturg, mille eesmärk on reeglina saada juurdepääs emitendi tegevuse juhtimisele (aktsiatesse investeerimisel);

Spekulatiivne - investor, kes investeerib oma vahendeid väärtpaberitesse, taotleb üht eesmärki - saada suhteliselt lühikese aja jooksul tulu turuväärtuse kasvust (langemisest) (või nagu spekulatiivsed investorid ütlevad, "võtta peanahk turg“);

Sõltuvalt tehingu tegemise viisist:

Sularaha on turg, kus tehinguid tehakse osaleja omavahendite arvelt;

Võlg - sellel turul teevad osalejad tehinguid laenatud vahenditega; Võlaturul toimuvad tehingud: marginaaltehingud, mis tehakse osaliselt maakleri poolt kliendile laenatud vahenditega; repotehingud.

väärtpaberite liigi (eraldi tüüpide rühma) järgi:

Aktsiaturg;

Võlakirjaturg;

Arvete turg;

Investeerimisaktsiate turg;

Hüpoteegiga tagatud väärtpaberite turg (sisaldab hüpoteegiga tagatud võlakirjade ja hüpoteegi osalussertifikaatide turgu) jne.

Vahendeid saab investeerida tootmis- ja kaubandustegevusse, kinnisvarasse, väärismetallidesse jne. Igal juhul võivad need aja jooksul kasumit tuua, kui raha kapitalina paigutamise suunad ja tingimused on õigesti valitud. Kuid vaadeldavatel juhtudel ei toimu investeeringuks vajaliku rahasumma esialgset kogumist. Enne kapitali investeerimist peab ju see olema kogutud või kuskilt hankitud. See tegevusvaldkond on rahaline.

Finants- ja aktsiaturg. Finants- ja krediidisuhted toimivad järgmistel turgudel:

Välisvaluuta;

Kindlustus-, pensioni- ja investeerimisfondid.

Tuleb teha vahet turgudel, kuhu saab investeerida ainult kapitali, ehk esmastel turgudel ja finantsturgudel endil, kus need kapitalid akumuleeritakse ja lõpuks esmastel turgudel investeeritakse. Finantsturud on turud vahendajatele fondide esmaste omanike ja nende lõppkasutajate vahel.

Kõik väärtpaberid ei pärine aga rahalisest kapitalist, mistõttu ei saa väärtpaberiturgu täielikult klassifitseerida finantssektoriks. Kuivõrd väärtpaberiturg põhineb rahal kui kapitalil, nimetatakse seda aktsiaturuks ja selles osas on see finantsturu lahutamatu osa. Aktsiaturg moodustab suure osa väärtpaberiturust. Ülejäänud väärtpaberituru sektor on muude kaupade väärtpaberite turg.

Väärtpaberiturg meelitab vahendeid erinevatest allikatest ja investeerib neid erinevat tüüpi reaalkapitali. Raha saab koguda sisemistest ja välistest allikatest. Sisemised allikad hõlmavad tavaliselt amortisatsioonikulusid ja kasumit. Peamisteks välisallikateks on pangalaenud ja väärtpaberite emiteerimisest saadud vahendid. Majanduses domineerivad sisemised allikad, kuna välised on nende ümberjaotamise tulemus.

Vaba raha saab investeerida paljudesse valdkondadesse: tööstus- ja muu majandustegevus, kinnisvara, väärismetallid, välisvaluuta, pensioni- ja kindlustusfondid, väärtpaberid, laenutada või pangahoiuse intressiga hoiustada jne. Seega on väärtpaberiturg üks paljudest vaba kapitali rakendustest ja seetõttu peab ta selle ligimeelitamiseks konkureerima.

Rahaliste vahendite liikumine kapitaliinvesteeringuturgude vahel sõltub mitmest tegurist:

Turu kasumlikkuse tase;

Maksustamistingimused turul;

Finants- ja muude majanduslike riskide tase;

Turukorraldus ja selle mugavus investoritele.

Seega aktsiate ja võlakirjade turg on majandussuhete kogum, mis tekib erinevate majandusüksuste vahel seoses vaba kapitali mobiliseerimise ja paigutamisega väärtpaberite emiteerimise ja ringluse käigus.

Väärtpaberituru funktsioonid ja liigid. Väärtpaberiturg täidab mitmeid funktsioone, mida saab jagada kahte rühma: üldised turu omad, mis on omased igale turule, ja spetsiifilised, mis eristavad seda teistest turgudest.

Üldised turufunktsioonid hõlmavad järgmist:

Kommerts, mis on seotud tegevusest antud turul kasumi teenimisega;

Hind, mille abil on tagatud turuhindade kujunemise protsess, nende pidev liikumine jms;

Teave, mille alusel turg toodab ja edastab oma osalejatele teavet kauplemise objektide kohta;

Regulatiivne, mis on seotud kaubanduse ja selles osalemise reeglite loomisega, osalejate vaheliste vaidluste lahendamise korraga, prioriteetide kehtestamisega ning juhtimis- ja kontrollorganite moodustamisega.

Väärtpaberituru spetsiifilised funktsioonid hõlmavad järgmist:

Ümberjaotav, rahaliste vahendite liikumise tagamine majandusharude ja tegevusalade vahel ning eelarvepuudujäägi finantseerimine (investeerimine - säästude ja säästude mobiliseerimine ning nende ümberjagamine investeerimisressursside näol majandusharude ja majandusvaldkondade vahel);

Hinna- ja finantsriskide kindlustamine ehk maandamine, mida teostatakse uue tuletisväärtpaberiklassi: futuuri- ja optsioonilepingute alusel.

Eristada saab järgmisi tüüpe väärtpaberiturud:

1) Olenevalt väärtpaberi ringluse etapist : esmane ja sekundaarne;

Esmasel turul ostavad väärtpabereid nende esimesed omanikud. See turg on väärtpaberi müügiprotsessi esimene etapp ja väärtpaberi esmakordne ilmumine turule.

Arenenud riikide esmasel aktsiaturul on juhtiv roll investeerimispankadel, kes osalevad aktsiate paigutamisel nii avaliku emissiooni kui ka eraviisilise (või otsese) vormis. Avalik emissioon on väärtpaberite avatud pakkumine paljudele investoritele koos prospekti avalikustamisega. Erainvesteeringuga kaasneb väärtpaberite pakkumine piiratud arvule nn kvalifitseeritud ostjatele, mille hulka kuuluvad erinevad finantsasutused ja teised strateegilised investorid.

Avalikul pakkumisel osaledes on investeerimispank emissiooni tagaja, kes kannab teatud määral vastutust emissiooni levitamise eest. Kindla emissiooni korral ostab pank kogu emissiooni emitendilt kindlaksmääratud hinnaga ja seejärel müüb väärtpaberid investoritele kõrgema hinnaga edasi, võttes endale kogu riski, kui paigutus ebaõnnestub. Parim emissioon tähendab seda, et pank hõlbustab paigutamist, kuid ei garanteeri emissiooni ega ole kohustatud emissiooni täielikult väljastama.

Erainvesteeringu puhul on investeerimispanga ülesanne leida ostja ja sõlmida temaga kliendi nimel tehing. Selle eelisteks on prospekti puudumisest ja registreerimise ootamisest tingitud aja kokkuhoid ning paigutuse tagamise kulud, vabamad lepingutingimused emitendi ja investori vahel. Üldjuhul toob spetsialiseerunud investeerimisvahendaja osalemine mis tahes paigutusmeetodis emitendi jaoks kaasa märkimisväärse kokkuhoiu, mis muudab finantsinstrumendid potentsiaalsele ostjale kättesaadavamaks.

Järelturul ringlevad varem emiteeritud väärtpaberid, s.o. kõigi väärtpaberite ostu-müügi või muul viisil ühelt omanikult teisele üleandmise toimingute kogum kogu väärtpaberi ringlusperioodi jooksul.

Peamised osalejad on siin professionaalid, kellest märkimisväärne osa on spekulandid, s.o. kauplejad, kes on valmis võtma riske ja kelle tegevus turul annab sellele suurema likviidsuse. Vara ümberjagamise käigus toimub majanduse pidev struktuurne ümberstruktureerimine. Järelturu nõrk areng raskendab väärtpaberite edasimüümist ja üldiselt nõrgendab stiimuleid neisse investeerimiseks, piirates oluliselt rahaliste vahendite kaasamise võimalusi reaalsektorisse.

Järelturg jaguneb organiseeritud ja organiseerimata. Organiseeritud turgu esindab peamiselt börs - klassikalisel kujul spetsiaalselt varustatud hoone või arvutivõrgu kujul, millega on ühendatud kauplejate terminalid. Organiseerimata turgu (jaemüük, "tänav", mida nimetatakse ka "börsiväliseks kauplemiseks") esindavad paljud kauplejad, seda iseloomustab samade väärtpaberite ühtse vahetuskursi puudumine ja suhteliselt väikesed investori tehingute mahud. otse kauplejaga väljaspool kauplemissüsteemi (näiteks panga kaudu).

Järelturu olulisim tunnus on likviidsus, mis ei peegelda ainult kauplemismahtu, vaid ka tehingute mitmekesisust, kaubeldavate väärtpaberite arvu ja professionaalsete kauplejate arvu. Kõrge likviidsuse tingimustes on väärtpaberituru nõudluse ja pakkumise hindade lõhe (spread) minimaalne koos ebaoluliste hinnakõikumiste tehingute kaupa, mille tagab pakkumise ja nõudluse kõrge kontsentratsioon. See aitab kehtestada hinna, mida paberiomanikud ja potentsiaalsed ostjad õiglaseks peavad. See stimuleerib aktiivset ostmist ja müümist. Mehhanism, mis tagab aktsiaturu kõrgeima likviidsuse, on börs.

2) Olenevalt väärtpaberiturgude reguleerimise tasemest : organiseeritud ja organiseerimata;

Korraldatud väärtpaberiturul liiguvad need juhtorganite kehtestatud reeglite alusel litsentseeritud professionaalsete vahendajate – turuosaliste vahel teiste osalejate nimel. Korraldamata tähendab väärtpaberite ringlust, järgimata kõigile turuosalistele ühtseid reegleid.

3) Olenevalt kauplemiskohast : vahetus ja käsimüügis;

Börsiturg põhineb väärtpaberitega kauplemisel börsil, seetõttu on see alati organiseeritud turg, kuna kauplemine sellel toimub rangelt börsi reeglite järgi ja ainult börsivahendajate vahel, kes on hoolikalt valitud kõigi teiste turuosaliste hulgast. . Börsivälisel turul ei kaubelda väärtpaberitega ilma börsi läbimata. See võib olla organiseeritud või organiseerimata. Organiseeritud vahetusturg põhineb side, väärtpaberitega kauplemise ja teenindamise arvutisüsteemidel. Organiseerimata tähendab väärtpaberite ostmist ja müümist turuosaliste poolt, järgimata reegleid.

4) Olenevalt sellest, millistel tingimustel tehingud sõlmitakse : sularaha (spot) ja kiireloomuline;

Sularaha (sularaha) väärtpaberiturg on turg, kus tehingud tehakse koheselt ühe kuni kahe tööpäeva jooksul. Tuletisinstrumentide turul tehakse tehinguid arveldusperioodiga, mis ületab kahte tööpäeva.

Sularahatehinguid nimetatakse muidu sularahatehinguteks. Need kuuluvad täitmisele kohe või mitme päeva jooksul, mille arv kajastab arvelduste täitmise tavatähtaega. Lihttehingutega ei kaasne lisatingimusi. Tagatistehingud (marginaaliga tehingud) eeldavad lisatingimusena võimalust osta väärtpabereid, tasudes osa nende maksumusest, kasutades laenatud vahendeid koos kohustusliku tagatisega laenatud raha eest väärtpaberid.

Futuurtehingud sõlmitakse väärtpaberite üleandmiseks tulevikus ettemääratud hinnaga. Lihtsate (kindlate) forvardtehingute tegemisel vastavad väärtpaberite (ja ka muu vara) üleandmise mahud ja ajastus tehingus osalejate individuaalsetele vajadustele. Futuurtehingud on mahu ja tarneaegade ning väärtpaberiliikide osas standardiseeritud. Kõigi futuuridega kauplemises osalejate jaoks on iga tehingu vastaspooleks börsi arveldus- ja kliiringstruktuur, mis on täiendavaks garantiiks arvelduste õigeaegsele täielikule täitmisele. Optsioonitehingu puhul on lisatingimuseks ühe vastaspoole õigus keelduda selle täitmisest, kui ta ei ole rahul kaubeldava vara hinnadünaamikaga. Selle õiguse eest makstakse lisatasu. Futuur- ja optsioonitehingud on tingimuslikud.

Pikendamise tehingu sõlmimise tingimuseks on selle tähtaja pikendamise võimalus, kui hinna prognoositud tasemeni jõudmise hetk viibib. Seda võimalust rakendatakse tehingusse vaheosalise kaasamise näol, kellele pärast selle tähtaja möödumist müüakse väärtpabereid teatud ajaks kõrgema hinnaga tagasiostmise lootuses. kasumlik müük tulevikus, kuna hind tõuseb prognoositud väärtuseni. Seda tehingut nimetatakse repoks ehk tagasiostuga ostu-müügitehinguks. DEPO tehing on REPO tehingu pöördtehing.

5) Sõltuvalt tehingu tüübist : arvutipõhine ja avalik.

Arvutiturg on mitmesugused väärtpaberitega kauplemise vormid, mis põhinevad arvutivõrkude ja kaasaegsete sidevahendite kasutamisel.

Arvutiturgu iseloomustavad:

Müüjate ja ostjate füüsilise kohtumispaiga puudumine; arvutipõhised kauplemislauad asuvad otse väärtpaberitega kauplevate ettevõtete kontorites või otse nende müüjate ja ostjate juures;

Hinnakujundusprotsessi avalikkuse puudumine, väärtpaberitega kauplemise protsessi automatiseerimine;

Väärtpaberitega kauplemise protsessi järjepidevus ajas ja ruumis.

Avalik turg on traditsiooniline väärtpaberitega kauplemise vorm, kus väärtpaberite müüjad ja ostjad (tavaliselt esindatud väärtpaberivahendajate poolt) kohtuvad otse kindlas kohas ning avalik, avatud kauplemine (börsikaubanduse korral) või suletud kauplemine (läbirääkimised) mis mingil põhjusel laialdaselt ei avalikusta.

6) Olenevalt turuosalistest : jae- ja hulgimüük;

Jaemüük on aktsiaturu segment, mis hõlmab emitentide ja investorite suhteid professionaalsete vahendajatega. Hulgimüügi segment hõlmab suhteid professionaalsete kauplejate vahel.

7) Võttes arvesse emitendi eripära aktsiaturg jaguneb valitsuse väärtpaberituruks ja ettevõtete väärtpaberituruks (aktsiaseltside väärtpaberid)

Väärtpaberituru toimimises mängib kõige olulisemat rolli selle infrastruktuur, mis hõlbustab tehingute sõlmimist ning on infotoena emitentidele, investoritele ja professionaalsetele vahendajatele.

Väärtpaberituru infrastruktuur koosneb:

Kauplemise korraldajad on väärtpaberitega regulaarset kauplemist korraldavad börsid ja kauplemissüsteemid;

Väärtpaberiõiguste arveldus- ja arvestussüsteemid - arveldussüsteemid, registripidajad ja depositooriumid, mis pakuvad arveldusi sõlmitud tehingute eest, arvestust ja väärtpaberiõiguste ümberregistreerimist;

Vahendajad on diilerid ja maaklerid, kes pakuvad investoritele teenuseid turul tehingute tegemiseks;

Info- ja analüütilised investeerimistoetussüsteemid on teabe- ja reitinguagentuurid, mis annavad investoritele täielikku teavet emitentide staatuse kohta.

Emitendiks võib olla riik, mida esindavad kesk- või kohalikud omavalitsused ning tootmis- või finantssektoriga seotud valitsusvälised ettevõtted ja organisatsioonid, mis enamasti eksisteerivad aktsiaseltsi juriidilises vormis. Investoriteks on väärtpaberitesse investeerivad juriidilised või füüsilised isikud. Investorina võib esineda ka riik, kuid peamised investorid Venemaa aktsiaturul on eraisikud, s.o. Domineerib üksikinvestor ja peamine emitent on riik.

Emitendi ja investori vaheline suhe on üles ehitatud järgmiselt: investorile kuuluvad väärtpaberid omandiõiguse (või muu varalise õiguse) alusel ning emitendil lasub tema ees kohustus teostada väärtpaberiga tõendatud õigusi. Eriline roll on institutsionaalsetel investoritel, nagu spetsialiseerunud krediidi- ja finantseerimisasutused nagu kommertspangad ja investeerimispangad, kindlustusseltsid, pensioni- ja investeerimisfondid. Märkimisväärse hulga väärtpaberite kontsentreerimine nendes aitab kaasa aktsiaturu suuremale stabiilsusele ja jätkusuutlikkusele.

Väärtpaberiturul kutseliste osalejate kategooriasse kuuluvad organisatsioonid ja üksikisikud, kes tagavad väärtpaberitega tehingute (tehingute) tegemise ja sooritamise emitentide ja investorite vahel, samuti kutseliste osalejate endi rühmade vahel ja sees.

Nende hulka kuuluvad väärtpaberitega kauplemise korraldajad. Nad võivad eksisteerida börsi või börsivälise organisatsiooni kujul ja osutada teenuseid, mis hõlbustavad otseselt tehinguid. Kauplemise korraldaja süsteemis võivad kauplemist teostada ainult selle liikmed. Professionaalsete osalejate hulka kuuluvad ka maaklerid, diilerid, fondijuhid, arveldus- ja kliiringorganisatsioonid, depositooriumid ja registripidajad.

Maakleriks võib olla juriidiline isik või üksikisik, kes tegutseb käsundus- või vahendustasu lepingu alusel kliendi kulul. Enamasti on selleks maaklerfirma.

Diiler on juriidiline isik, kes teostab väärtpaberite ostu-müügitehinguid enda nimel ja kulul nende noteeringute avaliku väljakuulutamise alusel.

Fondijuht teostab väärtpaberitega tehinguid kliendi huvides enda nimel ja tasu eest teatud perioodi jooksul.

Arveldus- ja arveldusorganisatsioonis määratakse ja tasaarvestatakse kauplemise käigus tehtud tehingute kohta käiva teabe vastavusse viimise ja korrigeerimise käigus poolte vastastikused kohustused väärtpaberite tarnimisel ja arveldamisel.

Depoopangad pakuvad teenuseid väärtpaberisertifikaatide hoidmiseks ja (või) väärtpaberite omandiõiguse üleandmiseks.

Registripidajad tegelevad väärtpaberiomanike registri pidamise tegevusega, mis seisneb registri andmete kogumises, salvestamises, töötlemises, säilitamises ja andmises, s.o. väärtpaberiomanike nimekiri kindla kuupäeva seisuga.

Tehes tehinguid talle ajutiselt üleantud kliendiväärtpaberitega, saab kutseline osaleja nimiomaniku staatuse - isik, kelle registris on kantud teatud arv väärtpabereid, mille omanik ta ei ole.

Arenenud väärtpaberiturul on sellise finantsvahendaja nagu investeerimispanga olemasolu kohustuslik, mängides väärtpaberite emiteerimise protsessis suurt rolli ja tegutsedes finantsturu kõige olulisema eksperdina. See toimib samaaegselt nii pikaajaliste varade tarnija kui ka tarbijana kapitaliturul, tuues kokku investorid ja emitendid.

Investeerimispank pakub klientidele teenuseid järgmiste probleemide lahendamiseks:

Ettevõtte rahandus;

Pikaajaline finantsplaneerimine;

Väärtpaberite paigutamine või omandamine;

- väärtpaberiturundus;

Fondide haldamine;

Ühinemisorganisatsioonid.

Ettevõtete finantseerimine on abi kapitali kaasamisel investeerimisprojektide rahastamiseks, strateegiliste partnerite leidmisel uute tehnoloogiate, turgude või juhtimismeetodite juurutamiseks, aktsiate paigutamisel ja emiteeritud väärtpaberite turu loomisel. Investeerimispangad osalevad ühisinvesteerimisfondide loomisel, et investorid saaksid koondada oma vahendeid ja investeerida neid korraga paljudesse väärtpaberitesse, et hajutada riske ja suurendada kapitali likviidsust. Nad haldavad neid fonde. Arenenud riikides omavad investeerimispangad positsioone kõigil suurematel börsidel ja neil on juurdepääs börsivälisele turule.

Kui investeerimispank tegutseb börsil noteeritud väärtpaberite ostmise või müügi tehingu ühe poole esindajana, tegutseb ta maaklerina. Kui pank ostab ja müüb neid väärtpabereid oma arvel, investeerides oma kapitali ja sellega riskides, tegutseb ta diilerina. Praegu puudub Venemaal arenenud investeerimispankade institutsioon. USA ja mõne teise riigi investeerimispankadele sarnaseid funktsioone täidavad meie riigis universaalsed kommertspangad. Investeerimispangandus ei ole aga finantsturu vähearenenud, piiratud finantsinstrumentide valiku ja institutsionaalsete investorite vähesuse tõttu meie riigis veel piisavalt arenenud.

Väärtpaberiturg (aktsiaturg) on osa finantsturust koos laenukapitali turu, valuutaturu ja kullaturuga. Börsil kaubeldakse spetsiifiliste finantsinstrumentidega – väärtpaberitega.

Väärtpaberid- need on kehtestatud vormis dokumendid ja omandiõigusi tõendavad rekvisiidid, mille teostamine või üleandmine on võimalik ainult esitamisel. Need väärtpaberite omandiõigused sõltuvad raha andmisest laenuks ja erinevate ettevõtete loomiseks, ostmiseks-müügiks, vara pantimiseks jne. Sellega seoses annavad väärtpaberid nende omanikele õiguse saada kindlaksmääratud tulu.

Väärtpaberid- tegemist on turul ringleva ja omandisuhteid kajastava eritootega. Väärtpabereid saab osta, müüa, loovutada, pantida, hoiustada, pärida, annetada, vahetada. Nad võivad täita teatud raha funktsioone (maksevahendid, arveldused). Kuid erinevalt rahast ei saa need toimida universaalse ekvivalendina.

Väärtpaberituru kiire kujunemine ja areng Venemaal maalihke erastamise harjal tõi kaasa suure hulga aktsiaseltside emiteerimise aktsiaid ja võlakirju. Ebastabiilne finantsolukord ja eelarvedefitsiit tingisid riigi- ja omavalitsusväärtpaberite (peamiselt võlakirjade) laialdase leviku. Paljude ettevõtete maksejõuetus on viinud vekslite kasutamiseni. Finantsturu kui terviku ebastabiilsus on tekitanud hulga asendusväärtpabereid.

Väärtpaberitel on oluline roll riigi maksekäibes ja investeeringute mobiliseerimisel. Ringluses olevate väärtpaberite kogum moodustab aktsiaturu aluse, mis on majanduse reguleeriv element. See hõlbustab kapitali liikumist olemasolevate raharessurssidega investoritelt väärtpaberite emitentideni. Väärtpaberiturg on Venemaa kaasaegse finantsturu kõige aktiivsem osa ning võimaldab realiseerida emitentide, investorite ja vahendajate mitmekülgseid huve. Väärtpaberituru tähtsus finantsturu lahutamatu osana kasvab jätkuvalt.

Väärtpaberituru eesmärk on koguda rahalisi vahendeid ja tagada nende ümberjagamise võimalus, tehes väärtpaberitega erinevaid tehinguid erinevate turuosaliste poolt, s.h. vahendada investorite ajutiselt vabade vahendite liikumist väärtpaberite emitentidele.

Väärtpaberituru eesmärgid on:

· ajutiselt vabade rahaliste vahendite mobiliseerimine konkreetsete investeeringute elluviimiseks;

· rahvusvahelistele standarditele vastava turu infrastruktuuri kujundamine;

· järelturu arendamine;

· turundusuuringute intensiivistamine;

· varaliste suhete ümberkujundamine;

· turumehhanismi ja juhtimissüsteemi täiustamine;

· riiklikul regulatsioonil põhineva reaalse kontrolli tagamine aktsiakapitali üle;

· investeerimisriski vähendamine;

· portfellistrateegiate kujundamine;

· hinnakujunduse väljatöötamine; perspektiivsete arenguvaldkondade prognoosimine.

Väärtpaberituru põhifunktsioonide hulka kuuluvad: arvestus, kontroll, pakkumise ja nõudluse tasakaalustamine, stiimulid, ümberjagamine, reguleerimine.

Raamatupidamise funktsioon väljendub igat liiki turul kaubeldavate väärtpaberite kohustuslikus kirjendamises spetsiaalsetes nimekirjades (registrites), väärtpaberiturul osalejate registreerimises, samuti ostu-müügilepingute, pandi, usaldusfondide aktsiatehingute kajastamises. , konverteerimine jne. Kontrollifunktsioon hõlmab järelevalvet, et turuosalised järgivad õigusakte.

Stimuleeriv funktsioon on motiveerida juriidilisi ja eraisikuid saama väärtpaberiturul osalejaks. Näiteks andes õiguse osaleda ettevõtte juhtimises (aktsiad), tulu saamise õiguse (võlakirjade intressid, aktsiate dividendid), kapitali kogumise võimaluse või õiguse saada vara (võlakirjad) omanikuks. ).

Ümberjaotamise funktsioon seisneb rahaliste vahendite (kapitali) ümberjagamises (väärtpaberite ringluse kaudu) ettevõtete, riigi ja elanikkonna, majandusharude ja piirkondade vahel. Föderaal-, regionaal-, regionaal- ja kohaliku eelarve puudujäägi rahastamisel riigi- ja munitsipaalväärtpaberite emiteerimise ja nende müügi kaudu jaotatakse ettevõtete ja elanike vabad rahalised vahendid ümber riigi kasuks.

Reguleeriv funktsioon tähendab erinevate sotsiaalsete protsesside reguleerimist (konkreetsete aktsiatehingute kaudu). Näiteks väärtpaberitega tehingute tegemisega reguleeritakse ringluses oleva raha pakkumise mahtu. Riigi väärtpaberite müük turul vähendab rahapakkumise mahtu ja nende ostmine valitsuse poolt, vastupidi, suurendab seda mahtu. 1995. aasta augustis nn panganduskriisi ajal ostis Vene Föderatsiooni Keskpank kahe päeva jooksul tagasi riigivõlakirju 1,6 triljoni väärtuses. hõõruda, andes seeläbi kommertspankadele vahendeid maksete tasumata jätmiseks.

Väärtpaberiturul on turu reguleerimise vahendina oluline roll. Börsi abifunktsioonid hõlmavad väärtpaberite kasutamist erastamisel, kriisidevastast juhtimist, majanduse ümberstruktureerimist, raharingluse stabiliseerimist ja inflatsioonivastast poliitikat.

Tõhusalt toimiv väärtpaberiturg täidab olulist makromajanduslikku funktsiooni, hõlbustades investeerimisressursside ümberjaotamist, tagades nende koondumise kõige tulusamatesse ja perspektiivikamatesse majandusharudesse (ettevõtted, projektid) ning samal ajal suunates rahalisi vahendeid eemale majandusharudest, millel puudub selgelt määratletud areng. väljavaated. Seega on väärtpaberiturg üks väheseid võimalikke finantskanaleid, mille kaudu säästud investeeringutesse liiguvad. Samas võimaldab väärtpaberiturg investoritel sääste hoiustada ja suurendada.

Väärtpaberituru arengu seadusandlikuks aluseks on peamiselt aastatel 1991-1996 vastu võetud regulatsioonid. Väärtpaberite ja nendega tehtavate tehingute üldine mõiste on toodud Vene Föderatsiooni tsiviilseadustikus. 22. aprilli 1996. aasta föderaalseadus "Väärtpaberituru kohta" reguleerib professionaalsete osalejate tegevust sellel turul, kirjeldab börside, Föderaalse Väärtpaberituru Komisjoni (Venemaa Föderaalse Väärtpaberituru Komisjoni) ja selle piirkondliku rolli ja tegevusmehhanismi. filiaalid ja sõnastab väärtpaberituru põhimõisted. 25. detsembri 1995. aasta föderaalseadus “Aktsiaseltside kohta” reguleerib aktsiaseltsi tegevust väärtpaberiturul. See iseloomustab aktsiaseltsi rea aktsiatehingute sisu, määratleb aktsiate ja võlakirjade omanike õigused ja kohustused, väärtpaberite registreerimise reeglid ja mõned aktsiate turuväärtuse määramise küsimused. 15. märtsi 1999. aasta föderaalseadus "Investorite õiguste ja õigustatud huvide kaitse kohta väärtpaberiturul" reguleerib teabe avalikustamise küsimusi ning investorite õiguste ja huvide kaitsmise korda aktsiaturul.

Paljud Vene Föderatsiooni väärtpaberituru föderaalse komisjoni väljaantud määrused reguleerivad mitmeid individuaalseid protseduure. Näiteks Venemaa Föderaalse Väärtpaberituru Komisjoni 11. novembri 1998. aasta resolutsiooniga nr 48 kinnitatud "Aktsiate ja võlakirjade standardemissioonid ja nende prospektid äriorganisatsioonide ümberkorraldamise ajal" kirjeldab üksikasjalikult emiteerimise korda. nende ümberkorraldamise käigus paigutatud aktsiaseltside ja muude äristruktuuride aktsiad ja võlakirjad.

Praegu on palju väärtpaberiseaduste eiramise ja investorite õiguste rikkumise juhtumeid. Samas on praegune reguleeriv raamistik killustatud ega taga investorite õiguste piisavat kaitset. Selged sanktsioonid asendusväärtpaberite emiteerimisel ei ole veel määratletud, samuti pole loodud mehhanisme pettuste ärahoidmiseks ja tõkestamiseks turul. Seadusandlus peab sisaldama selgelt määratletud investorite eranõuete alust, looma ja koondama tõhusad mehhanismid nende kaitseks ning sätestama kriminaalvastutuse väärtpaberiturul toime pandud kuritegude eest.

börsipaberi trend