Ссудно сберегательная ассоциация. Ссудо-сберегательные ассоциации. "ссудо-сберегательные ассоциации" в книгах

Инвестиционные компании

Это форма кредитно-финансовых институтов, которая получила наибольшее развитие в послевоенные годы, хотя существовала и в довоенное время. Приоритет в их развитии принадлежит США. Инвестиционные компании путем выпуска собственных акций привлекают денежные средства, которые затем вкладывают в ценные бумаги промышленных и других корпораций. Таким образом, за счет приобретения ценных бумаг они осуществляют наравне с другими кредитно-финансовыми институтами финансирование различных сфер экономики. Инвестиционные компании размещают среди мелких держателей свои обязательства (акции) и используют полученные средства для закупки ценных бумаг различных отраслей хозяйства.

Инвестиционные компании и фонды подразделяются на два вида:

1. Предприятия, создаваемые с целью концентрации имеющихся у потенциальных вкладчиков средств, вложения капитала в действующие производства и получения прибыли за счет таких инвестиций (с последующей выплатой вкладчикам дохода из получаемой прибыли).

2. Предприятия, создаваемые с целью концентрации капиталов для реализации каких-либо проектов, в том числе и на региональном уровне. В таком случае возможна двоякая форма таких предприятий:
а) инвестиционный фонд, трансформируемый по мере реализации проекта в акционерное общество.

б) региональный инвестиционный фонд как коммерческое предприятие, специализирующееся только на поиске и привлечении капиталов для их последующего вложения в конкретные проекты на территории данного региона.

Ссудо-сберегательные ассоциации представляют собой кредитные товарищества, созданные для финансирования жилищного строительства. Их ресурсы складываются в основном из взносов пайщиков, представляющих широкие слои населения. Основой их деятельности является предоставление ипотечных кредитов под жилищное строительство в городах и сельской местности. Активные операции в основном состоят из ипотечных ссуд и кредитов, которые составляют 90%, а также вложений в ценные государственные бумаги (центрального правительства и местных органов власти).
В России аналогом ссудо-сберегательных ассоциаций выступают ипотечные корпорации. Основные функции ипотечных корпораций:
- предоставление ипотечного кредита на основе оценки платежеспособности и кредитоспособности заемщика в соответствии с требованиями и условиями кредитования;

Оформление кредитного договора (договора займа) и договора об ипотеке;

Обслуживание выданных ипотечных кредитов.

Негосударственный пенсионный фонд - особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительными видами деятельности которой являются:

1. деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда в соответствии с договорами негосударственного пенсионного обеспечения;

2. деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию и договорами об обязательном пенсионном страховании;
3. деятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию в соответствии с федеральным законом и договорами о создании профессиональных пенсионных систем.

Принцип работы негосударственных пенсионных фондов: пенсионные активы, которые накапливаются в пенсионном фонде, управляющая компания вкладывает в различные виды ценных бумаг с целью получения прибыли. Инвестиционная прибыль распределяется между участниками пенсионного фонда пропорционально суммам, отображенным на их индивидуальных пенсионных счетах, на дату совершения распределения, которое происходит е реже одного раза в месяц.

Сегодня ссудо-сберегательные ассоциации представляют собой крупнейший сектор всех ссудо-сберегательных институтов и располагает наибольшими счетами. Кроме того, эти ассоциации -- наиболее молодые из всех действующих лиц на сцене ссудо-сберегательного бизнеса. Большинство ассоциаций было организовано после второй мировой войны. Правительство стимулировало их развитие для того, чтобы способствовать расширению строительства жилья. В 1984 г. в США существовало около 3400 таких ассоциаций. В результате слияний н поглощений их количество сейчас составляет примерно половину от того, что было четверть века тому назад. Суммарные активы ассоциаций выросли за тот же период почти в 5 раз, из чего можно сделать вывод, что средняя современная ссудо-сберегательная ассоциация в номинальном выражении примерно в 10 раз больше тех, что существовали в послевоенный период.

Ссудо-сберегательные ассоциации получают чартер либо от федерального правительства, либо от правительства штата. Первоначально большинство ассоциаций функционировало на началах «взаимной» формы собственности (mutual form of ownership), предоставлявшей собой кооперативную фирму, принадлежащую ее вкладчикам (депозитариям). В последние годы многие ассоциации перешли на акционерную форму собственности. Это избавило их от необходимости активно искать источники роста и прибыли в период дерегулирования банковской сферы. Владельцы-вкладчики взаимных ссудо-сберегательных ассоциаций получают возможность купить акции на выгодных условиях в тех случаях, когда ассоциация переходит на акционерную форму собственности.

Балансовый отчет ссудо-сберегательных ассоциаций. В табл. 8.2 приведен сводный балансовый отчет всех ссудо-сберегательных ассоциаций США на 1986 год. Отчет четко отражает единственную характерную черту этих институтов: они концентрируют свои активы преимущественно и главным образом на выдаче ссуд под залог недвижимости. В пассивной части баланса основная статья -- сберегаемый капитал (savings capital). Таким образом, ассоциации традиционно принимают сберегательные вклады от семейных хозяйств, а затем выдают ссуды депозиторам и их соседям для покупки жилья.

Активная сторона балансового отчета указывает на сильную специализацию на выдаче займов под залог недвижимости. Пассивная часть баланса состоит в основном из сберегаемого капитала, именно из сберегательных вкладов и срочных вкладов малого размера. Как активы, так и пассивы сегодняшних 3400 ассоциаций несколько более диверсифицированы, чем это имело место в прошлом,

Сегодня ссудо-сберегательные ассоциации имеют право инвестировать часть своих активов в коммерческие, сельскохозяйственные и потребительские ссуды. Как следует из данных, приведенных в табл. 8.2, ассоциации держат в своих активах и ценные бумага, обеспеченные недвижимостью, а также индивидуальные закладные. Ассоциации. также могут открывать чековые депозиты и традиционные сберегательные и срочные вклады. Однако, несмотря расширение возможностей, находящихся в распоряжении ассоциаций в результате введения в силу новых законов, регулирующих банковскую сферу, многие ссудо-сберегательные ассоциации предпочитают выполнять традиционные виды операций, что отличает их от традиционного банка.

Проблемы, с которыми сталкиваются ссудо-сберегательные ассоциации. Развитие ассоциаций отнюдь не было гладким и спокойным. Как мы уже имели возможность увидеть, активы банков и ссудо-сберегательных ассоциаций, менее ликвидны, чем их пассивы, поскольку они «занимают ненадолго, а ссужают надолго». Ассоциации в своей деятельности возвели это правило в абсолют, причем их активы состоят преимущественно из долгосрочных ссуд, выданных под залог недвижимости, по которым норма процента является фиксированной. Пассивы же состоят из вкладов на сберегательных книжках.

Для того, чтобы каким-то образом компенсировать риск, внутренне присущий подобной деловой стратегии, а также для того, чтобы содействовать строительству жилья, государственные органы, регулирующие деятельность банковской сферы, предоставили ссудо-сберегательным ассоциациям одну привилегию. Вплоть до 1980 года изданная ФРС Инструкция «Q» разрешала ссудо-сберегательным институтам платить процентную ставку на 0,25 процентного пункта больше, чем коммерческие банки. Этого преимущества было достаточно, чтобы поддерживать стабильный приток денежных средств.

Однако временами рыночные нормы процента заметно перерастали верхний уровень процентных ставок по сберегательным депозитам, что побуждало владельцев акций ссудо-сберегательных ассоциаций, являющихся одновременно и их вкладчиками, продавать свои акции за наличные и вкладывать эти деньги во что-нибудь другое, вызывая обширный отток средств. Отлив средств еще более усилился с развитием взаимных фондов денежного рынка, которые предлагали значительно более ликвидный механизм сбережений с определенным рынком доходом. Отлив средств резко опустошил ипотечные фонды, что привело к кризису жилищного строительства, отозвавшемуся на состоянии всей экономики.

В конце 70-х годов -- начале 80-х годов переход к политике дерегулирования дал возможность ссудо-сберегательным институтам вести конкурентную борьбу за привлечение средств в условиях высоких процентных ставок; это, конечно же, отнюдь не решило всех проблем этих институтов. Несмотря на то, что теперь они получили возможность привлекать средства на выгодных для клиентов условиях, их портфели все еще были отягощены долгосрочными закладными, подписанными в 50-е, 60-е и в начале 70-х годов, приносящими очень маленький процент. А все знают, что финансовый посредник, который вынужден платить по своим пассивам больше, чем получает по активам, терпит убытки. Его акционерный капитал тает день ото дня. За период с 1980 по 1985 годы 30% общего числа ссудо-сберегательных ассоциаций исчезли в результате банкротств или слияний. Даже сегодня многие ссудо-сберегательные ассоциации, как бы в наследство от тех лет, имеют очень слабую техническую оснащенность либо собственно неадекватный акционерный капитал (см. 5.1 «Денежная политика в действии»).

Ссудо-сберегательные ассоциации сегодня. Сегодня ассоциации делают все от них зависящее, чтобы вернуться к нормальной жизни. У них появился целый ряд новых рыночных стратегий. Некоторые практически превратились в коммерческие банки. Другие ассоциации сохранили верность традиционному стилю ведения дела. Тем не менее в целом стратегия ассоциаций изменилась. Они остались ссудо-сберегательными по существу, однако существенно модернизировались.

Современная ссудо-сберегательная ассоциация защищает себя как бы «по обе стороны» балансового отчета. Осуществляя управление активами, она диверсифицирует свою деятельность, вкладывая средства как в коммерческие, так и в потребительские ссуды. Таким образом она избегает ловушки, вызванной практикой предоставления слишком большого количества закладных с фиксированной процентной ставкой, предоставляя закладные с корректируемой процентной ставкой. Когда возрастает рыночная стоимость фондов, то и доходы по этим закладным также увеличиваются. Некоторые (но не все) из закладных, оформляемых современными ссудо-сберегательными ассоциациями по фиксированной норме процента, обращаются ими в ценные бумага для последующей их продажи на вторичных рынках. Что касается пассивных операций, то все меньшую часть портфеля пассивов составляют небольшие сберегательные вклады типа вкладов на сберкнижках. Их заменили нау-счета, а также разнообразные срочные депозиты малого размера. Эти депозиты увеличивают издержки ассоциаций, но приносят проценты, сопоставимые с другими рыночными доходами, что исключает возможность внезапного отлива средств. Подобные финансовые институты при разумном управлении имеют неплохие перспективы как члены финансового сообщества.

Определяющей чертой сберегательных учреждений надо считать то, что их ресурсы почти целиком образуются за счет сбережений широких слоев населения - мелкой городской буржуазии, чиновников, интеллигенции, богатых и средних фермеров, высших и средних групп рабочего класса и служащих и т. п. Этим они отличаются от коммерческих банков, которые мобилизуют также временно свободные средства капиталистических предприятий и капитал денежных капиталистов.
Ссудо-сберегательные ассоциации рассматриваются здесь как важнейший в условиях США сберегательный институт. По своим ресурсам и особенно по темпам роста они значительно превосходят взаимно-сберегательные банки. Последние отличаются от ассоциаций в основном тем, что занимаются более широким кругом операций, в том числе операциями, характерными для коммерческих банков. Они как бы занимают промежуточное место.
Особенностью негосударственных сберегательных учреждений в США является их взаимная (кооперативная) форма. Это обусловлено историей их развития как мелкобуржуазной кредитной кооперации, целью которой было в основном финансирование строительства индивидуальных жилищ. С течением времени они практически утратили свою кооперативную сущность. Паенакопления
превратились в обыкновенные вклады, которые используются учреждениями как ссудный капитал. Специфика состоит лишь в том, что этот ссудный капитал имеет одну важнейшую сферу приложения - кредитование жилищного строительства.
Прибыль, которая образуется за счет разницы между выплаченными и полученными процентами, взаимные сберегательные учреждения целиком отчисляют в резервы, причем они при действующем законодательстве почти не облагаются налогами. Капитал, накопленный в виде резервов и нераспределенной прибыли, формально принадлежит многим миллионам вкладчиковшайщиков пропорционально размерам их вкладов. Но и здесь в полной мере действует общая тенденция финансового капитала: бесправие массы формальных собственников означает полноту власти контролирующих групп. Организация этих учреждений, самые крупные из которых имеют активы порядка 1 млрд. долл., обеспечивает полную возможность для лиц, захвативших в свои руки контроль над управлением ими, удерживать его неопределенно долго, поскольку вкладчики-пайщики совершенно не в состоянии сменить руководство.
Рост ссудо-сберегательных ассоциаций является одной из характерных черт развития кредитной системы после второй мировой войны. В области аккумуляции сбережений они сильно потеснили коммерческие и взаимно-сберегательные банки. Причины этого можно видеть в следующем. Во-первых, ассоциации успешнее проникали в массы населения, которые вообще лишь в последние десятилетия удалось втянуть в сферу охвата кредитных учреждений. Они чрезвычайно маневренны и оперативны, меньше скованы ограничительным законодательством (ограничение филиальной сети коммерческих банков). Во-вторых, важное значение имеет довольно большой объем жилищного строительства после войны. В-третьих, ассоциации концентрируют свою деятельность в особенно бурно развивающихся районах страны (Запад и Юг, особенно штаты Калифорния, Флорида, Техас), тогда как, например, взаимно-сберегательные банки действуют почти исключительно в штатах Новой Англии и в Северо-Атлантических штатах, которые развиваются относптеяъно медленно В-четвертых, ассоциации платят более высокий процент по вкладам, чем банки: в последнее время 4-4’/г % годо
вых, тогда как для коммерческих банков до недавнего времени был установлен потолок - 3%. Помимо отсутствия такого потолка, значение имеет также более высокая в среднем доходность ипотечных ссуд ассоциаций. Они в основном предоставляют так называемые обычные (conventional) ссуды (в отличие от ссуд, гарантированных правительственными учреждениями), по которым олять-таки нет ограничения размера процента, и он в последние годы доходит до 7-8% годовых. Кроме того, асссоциации почти не платят налогов и не распределяют прибыль по дивидендам. Все это позволяет им платить высокий процент по вкладам. Наконец, в-пятых, надо упомянуть о невиданной даже в США кампании рекламы, которую проводят ассоциации. Так, в 1954 г. их расходы, на рекламу составили 0,97 долл. на каждые 1000 долл. вкладов против 0,24 долл. на 1000 долл. срочных депозитов у коммерческих банков 36.
Оценивая итоги бурного роста ассоциаций, журнал «Бизнес уик» отмечал: «Ссудо-сберегательные ассоциации стали мощным финансовым институтом отчасти потому, что они заполнили вакуум. Но ассоциации вместе с тем глубоко вторглись на рынки, которые традиционно обслуживались коммерческими банками» 37.
Структура пассивов ассоциаций подобна структуре банковых пассивов. Свыше 85% пассивов составляют вклады (паенакопления). Практически ассоциации теперь не ограничивают изъятие этих вкладов, но на случай массового изъятия в их уставах имеются ограничительные статьи. Примерно 6-8% составляет накопленный собственный капитал. Кроме того, ассоциации пользуются кредитом федеральных банков жилищного кредита (Fede ral Home Loan Banks), а иногда в небольшом размере а кредитом коммерческих банков.
В 1957 г. насчитывалось 22,2 млн. сберегательных счетов в ассоциациях со средним остатком на счете 1900 долл.38 Если даже учесть, что в ряде случаев один сберегатель имел несколько счетов, все же видно, что основную массу ресурсов ассоциации получают от мелких и средних вкладчиков. Однако с превращением отдельных ассоциаций в крупные учреждения и благодаря выплате высокого процента, они в последние годы стали привлекать и вклады денежных капиталистов, а также средства различных учреждений, включая и пенсионные фон-

Ды корпораций. Крупнейшая ссудо-сберегательная ассоциация страны Хоум сэйвингс энд лоун ассошиэйшн в Лос-Анжелосе (активы около 1 млрд. долл.) имела в 1961 г. один счет в сумме свыше 1 млн. долл. и 14 тыс. счетов свыше 10 тыс. долл. каждый 39.
В активах ассоциаций в 1960 г. 84% составляли ипотечные ссуды, в подавляющей части - под заклад индивидуальных домов из 1-4 квартир. Кроме того, 6% составляли облигации федерального правительства, 4%-наличность и т. д. О роли ассоциаций в финансировании строительства индивидуальных жилищ свидетельствуют данные табл. 29. В результате опережающего роста ассоциаций их доля в ссудах после войны значительно возросла. На них теперь приходится примерно половина всех жилищно-ипотечных ссуд, предоставленных частными финансовыми учреждениями.
В свое время кризис 1929-1933 гг. нанес тяжелый удар ссудо-сберегательным ассоциациям. Массовые неплатежи по ссудам вызвали банкротства и большие потери для вкладчиков ассоциаций. Правительство было вынуждено принять срочные меры, чтобы как-то ослабить влияние кризиса в этой сфере. В 1932 г. была создана система федеральных банков жилищного кредита, которые предоставляют ссуды ассоциациям для укрепления их ликвидности. В 1934 г. возникла Федеральная ссудо-сберегательная страховая корпорация, организованная по образу и подобию Федеральной корпорации страхования депозитов (см. стр. 135). Она страхует вклады, не превышающие 10 тыс. долл. Эти организации были специально созданы для ссудо-сберегательных ассоциаций. Подобно национальным и штатным коммерческим банкам, имеются федеральные и штатные ассоциации. Федеральные ассоциации в обязательном порядке являются членами названных выше двух правительственных организаций, а штатные входят добровольно. Практически только некоторое число самых мелких ассоциаций не входит в систему федеральных банков и не страхует вклады.
До второй мировой войны концентрация ссудо-сберегательных ассоциаций была весьма небольшой. В 1935 г. их насчитывалось свыше 10 тыс. и среди них почти не было сколько-нибудь крупных учреждений. В 1960 г. действовало 6276 ассоциаций. Концентрация в этой сфере заметно усилилась, и образовалась группа весьма круп
ных учреждений. Тем не менее, и теперь уровень концентрации ссудо-сберегательных ассоциаций много ниже, чем коммерческих банков и тем более страховых компаний. В конце 1960 г. на пять крупнейших ассоциаций
Таблица 29
Доля ссудо-сберегательных ассоциаций в финансировании жилищного
строительства в США
Источники. 1929: «Economic Almanac», 1950, p. 64; 1945, 1960: «Statistical Abstract», 1961, p. 771.

приходилось лишь 3,8% общей суммы вкладов, на 10 ассоциаций-6,2%, на 100-24,9% 40.
Как правило, ассоциации носят местный характер и не играют заметной роли в крупных финансовых группировках, имеющих общенациональное значение. О них с еще большим основанием можно сказать то, что говорится о взаимно-сберегательных банках в одной из американских работ: «Взаимно-сберегательные банки не являются учреждениями высшей сферы финансов, как «высшая» сфера обычно понимается» 41.
Несколько особое положение сложилось, однако, в Калифорнии, где действуют три крупнейших ассоциации страны и пять из первой десятки. В отличие от большинства штатов, в Калифорнии (и в ряде других западных штатов) значительная часть ассоциаций, включая самые крупные, имеет форму акционерных компаний. Их акции находятся в руках узкого круга капиталистов, которые владеют ими непосредственно или через контролируемые ими холдинг-компании.
Огромный рост ссудо-сберегательных ассоциаций в Калифорнии (с 1950 по 1960 г. они выросли более чем в семь раз) принес с собой фантастическое обогащение
горстки лиц и привел некоторых из них в ряды финансовой олигархии,- во всяком случае, так сказать, в ее задние ряды. Особенно большое внимание привлекает в последние годы группа Амансона (Н. F. Ahmanson). Он является единоличным владельцем крупнейшей в стране ассоциации Хоум сэйвингс энд лоун ассошиэйшн. Все ее акции Амансон купил в 1947 г. за 162 тыс. долл., а теперь его собственность оценивается в 300 млн. долл. Кроме того, Амансон и его родственники контролируют крупную холдинг-компанию Юнайтед файнэншл корпорейшн оф Калифорниа, которая, в свою очередь, владеет двумя ассоциациями, еще одной более мелкой холдинг-компанией, средних размеров коммерческим банком и компанией страхования от огня. Разумеется, последняя получает львиную долю страховки домов, строительство которых кредитуют ассоциации Амансона. Эта плотно сбитая группа уже превратилась в крупную финансовую силу в районе Лос-Анжелоса 42.
В 1959-1960 гг. владельцы ряда холдинг-компаний распродали часть их акций по исключительно высоким ценам и стали миллионерами. Активность холдингов, которые быстро создавали цепи ассоциаций, вызвала в 1960 г. специальный федеральный закон, который запрещает создание новых холдингов и приобретение уже существующими холдингами контроля над новыми ассоциациями. Однако закон не ограничивает открытия филиалов ассоциациями, уже входящими в холдинги, и не ставит предела их росту. Как и с банковыми холдингами, вышло так, что существующие группы получили своего рода монополию от государства и лицензию на дальнейший рост. Именно так и восприняли этот закон «лидеры отрасли».
«На периферии» финансового капитала происходят те же основные процессы, что и в его центрах. Там могут возникать даже особые «тепличные» условия для выращивания миллионеров, переходящих и в более высокие финансовые сферы. Но в целом ссудо-сберегательные ассоциации являются подчиненным звеном в строении финансового капитала. Их важное значение вытекает прежде всего из той роли, какую играет жилищное строительство и его финансирование для создания общих условий функционирования современного монополистического капитализма.

2.3 Ссудо-сберегательные ассоциации и финансовые компании

Хотя ссудо-сберегательные ассоциации возникли около 150 лет назад, подлинное развитие они получили после Второй мировой войны. Основой их деятельности является предоставление ипотечных кредитов под жилищное строительство в городах и сельской местности. Активные операции в основном состоят из ипотечных ссуд и кредитов, которые составляют 90%, а также вложений в ценные государственные бумаги (центрального правительства и местных органов власти).

В последние годы ссудо-сберегательные ассоциации представляют серьезную конкуренцию коммерческим и сберегательным банкам в борьбе за привлечение сбережений населения. Это достигается путем установления высокого процента, а также в результате стремления населения с помощью данных учреждений решать жилищную проблему. В настоящее время число пайщиков ассоциаций составляет несколько десятков миллионов.

В России аналогом ссудо-сберегательных ассоциаций выступают ипотечные корпорации. В первом квартале 2010 года в России корпорации выдали ипотечные кредиты на общую сумму 45-50 миллиардов рублей.

Основные функции ипотечных корпораций являются:

Предоставление ипотечного кредита на основе оценки платежеспособности и кредитоспособности заемщика в соответствии с требованиями и условиями кредитования;

Оформление кредитного договора (договора займа) и договора об ипотеке;

Обслуживание выданных ипотечных кредитов.

Финансовые компании - особый тип кредитно-финансовых учреждений, которые действуют в сфере потребительского кредита. Их организационными формами могут быть акционерная и кооперативная.

Финансовые компании представлены двумя видами: по финансированию продаж в рассрочку и личного финансирования. Первые занимаются продажей в кредит товаров длительного пользования (автомобили, телевизоры, холодильники и т.п.), предоставлением ссуд мелким предпринимателям, финансированием розничных торговцев. Вторые, как правило, выдают ссуды в основном потребителям, а иногда финансируют продажи только одного предпринимателя или одной компании. Компании обоих видов предоставляют ссуды от года до трех лет.

Пассивные операции компании осуществляют главным образом за счет выпуска собственных ценных бумаг, а также краткосрочных кредитов у коммерческих сберегательных банков. Основой активных операций являются выдача потребительских кредитов, а также вложения в государственные ценные бумаги. На потребительские кредиты приходится до 90% активных операций.

Первоначально финансовые компании стали развиваться в США особенно после Второй мировой войны. Именно здесь стала активно развиваться продажа товаров длительного пользования в кредит. В 60-е гг. опыт США переняли страны Западной Европы, Япония и др. Развитие финансовых компаний возможно при широкой насыщенности потребительского рынка товарами и услугами, а также активной конкуренции между ними.

На сегодняшний день самой крупной финансовой компанией США считается Wells Fargo, считающаяся самой надежной финансовой компанией в США, в четвертом квартале 2008 года получила чистый убыток в размере 2,55 миллиарда долларов. Это первый убыток финансовой компании с 2001 года. Чистая прибыль компании по итогам прошлого года составила 2,84 миллиарда долларов.

Финансовые компании служат важным инструментом проталкивания товаров длительного пользования на рынки для крупных промышленных корпораций в особенности в уровнях низкого спроса и ухудшения экономической конъюнктуры. Особое место занимает продажа автомобилей, поскольку большая их часть на Западе приобретается в кредит. Многие автомобильные корпорации западных стран создают дочерние или зависимые финансовые компании с целью ускорения реализации своей продукции. Так, ведущая автомобильная корпорация США "Дженерал моторс" имеет дочернюю финансовую компанию "Дженерал моторс аксентанс корпорейшн". Многие американские, европейские и японские автомобильные компании имеют аналогичные подразделения. Своеобразие деятельности компании состоит в том, что она взимает довольно высокий процент за кредит - от 10 до 30% в различные периоды колебания конъюнктуры.

В России же финансовые компании являются нестабильным и плохо развитым кредитно-финансовым институтом. Именно факт отсутствия профильных лицензий и позволяет им проводить сомнительные операции. Чаще всего под названием «финансовая компания» подразумевается афера, или так называемая финансовая пирамида; только за 2009 год в РФ официально было 28 пирамид. Общий же ущерб от деятельности российских пирамид в 2008 г. составил 40 млрд. руб..

Вывод: В РФ финансовые компании не получили должного развития, что нельзя сказать о США, где финансовые компании являются крупнейшими небанковскими организациями и имеют очень высокие показатели, как по прибыльности, так и по популярности.

Ссудо-сберегательные ассоциации также широко развиты в Соединенных штатах и является одним из основных институтом в выдаче жилищных кредитов. В РФ аналогом данного института выступают ипотечные корпорации, которые также специализируются на выдаче жилищных кредитов и имеют широкую востребованность на финансовом рынке.

2.4 Кредитный союз

Кредитные союзы существуют в 100 странах мира и объединяют не менее 100 миллионов жителей Земли. Совокупный капитал всех 55 тысяч кредитных союзов превышает 4,3 триллиона долларов США. Наиболее широко кредитные союзы развиты в США, Канаде, Ирландии, Австралии, Тайване и некоторых других странах.

Идея финансового кооператива, служащего только своим вкладчикам, принадлежит Фридриху Райффайзену, общественному деятелю XIX века. Будучи мэром небольшого баварского городка, в 1849 году он организовал первый финансовый кооператив для жителей своего округа, в который люди могли вкладывать свои сбережения и давать друг другу ссуды.

Создание и развитие кредитных кооперативов (союзов) в нашей стране – это не новомодная выдумка, а возвращение к давним российским традициям. По числу и разнообразию видов учреждений кредитной кооперации Россия занимала до революции 1917 года одно из ведущих мест в мире. До революции и в период НЭПа в России было огромное количество кредитных союзов, созданных населением: ссудных касс, кредитных товариществ, ссудно-сберегательных ассоциаций, которые весьма преуспевали в своей деятельности и составляли серьезную конкуренцию банкам. В 60-х годах 19 века представители Российской либеральной интеллигенции, по инициативе князя А.И.Васильчикова, организовали просветительское общество. После встречи с Фридрихом Райффайзеном, помещики братья Лугинины в 1865 г. организовали первое ссудо-сберегательное товарищество в Костромской губернии. В 1883 г. в России насчитывалось 981 учреждение мелкого кредита, а в 1914 г. - 13 тыс. кооперативов с числом пайщиков около 8 млн. человек. В 1895 г. было учреждено «Положение об учреждениях мелкого кредита».

Движение кредитной кооперации было настолько мощным, что 1 января 1912 года начал свою деятельность Московский народный банк, выпустивший 4000 акций на сумму 1 млн. рублей, а учредителями выступили:

2368 кредитных ссудо-сберегательных товариществ;

499 потребительских обществ;

115 земских касс;

46 обществ взаимного кредита;

127 артелей;

59 обществ и касс взаимопомощи.

Россия стала первой страной, где была разработана законодательная основа деятельности учреждений мелкого кредита, т.е. различных форм кредитной кооперации..

Сегодняшнее возрождение кредитных союзов началось благодаря Международной Конфедерации обществ потребителей (КонфОП) в 1991 г. И было связано с обострившейся для граждан проблемой потребительского кредита и необходимостью спасения семейных бюджетов от стремительно растущей инфляции. Привычные способы экономической поддержки рушились, люди искали приемлемые формы выживания. С точки зрения защиты прав граждан в сфере потребительских услуг логично было искать решение в создании форм самоорганизации и самоконтроля в целях финансовой поддержки семьи.

В июле 1991 г. в Вашингтоне произошла встреча Президента КонфОП Александра Аузана с директором WOCCU Крисом Бейкером, на которой была достигнута договоренность о сотрудничестве КонфОП и WOCCU. Первый кредитный союз был зарегистрирован в 1992 году в Суздале, а потом и в Москве и Туапсе.

Кредитный союз – это неприбыльная общественная организация, действующая на кооперативных основах с целью социальной защиты своих членов путем осуществления взаимокредитования за счет их аккумулированных сбережений.

Сама «неприбыльность» кредитных союзов заключается в том, что вся их деятельность направлена не на получение конкретной прибыли, а на предоставление кредитных и сберегательных услуг членам того или иного кредитного союза.

Другими словами, кредитный союз – это форма самоорганизации людей, которые, объединившись, собственными силами создают для самих себя возможность удовлетворения своих потребностей в финансовой сфере. Кредитный союз – это своеобразная, самоуправляющаяся демократическая организация, в которой сами члены такой организации определяют виды и условия предоставляемых услуг.

В России возрождение кредитных союзов началось благодаря Международной конфедерации обществ потребителей (КонфОП) в 1991 г. и было связано с обострившейся для граждан проблемой потребительского кредита и необходимостью спасения семейных бюджетов от стремительно растущей инфляции.

Кредитные кооперативы привлекают средства своих пайщиков на основании договоров займа с целью оказания финансовой взаимопомощи. Деятельность кредитных кооперативов регулируется законом "О кредитной кооперации". Закон ограничил концентрацию риска на одного заемщика - не более 10% от общей суммы полученных займов, привлекать от одного члена разрешено не более 20-30% от общей суммы средств пайщиков. Также закон обязал кооперативы формировать резервный фонд в размере не менее 2-5% от суммы привлеченных средств. Все кредитные кооперативы должны к августу 2010 года объединиться в саморегулируемые организации (СРО).

Согласно Единому государственному реестру юрлиц (ЕГРЮЛ), на начало 2009 года было зарегистрировано 4,5 тыс. кредитных кооперативов, однако налоговую отчетность сдают примерно 2,5 тыс. из них, говорит господин Сиднев. По оценкам НАУМИР, в этих кооперативах сконцентрировано около 20-25 млрд руб. (для сравнения: объем банковских розничных кредитов сейчас превышает 3 трлн руб.). Пайщиками кредитных кооперативов являются около 1 млн россиян.

В США кредитные союзы являются наиболее распространённой финансовой структурой, их количество достигает 10 тысяч, членами кредитных союзов является треть населения США. В общей сложности, кредитные союзы обслуживают 670 тыс. клиентов, а их суммарные активы превышают 5,9 млрд долл. США.

Вывод: Исходя из международной практики, кредитные союзы всегда возникали тогда, когда людям были необходимы определенные финансовые услуги и когда данные услуги либо не предоставляло ни одно финансовое учреждение, либо же такие услуги предлагались на невыгодных для заёмщика условиях. В России кредитный союз - это институт, который имеет неплохое развитие, кроме того деятельность кредитных институтов регулируется законодательством, что также является плюсом для заемщиков.

В США же данный кредитный институт имеет хорошее развитие.

Ссудо-сберегательные ассоциации представляют собой кредитные товарищества, созданные для финансирования жилищного строительства. Их ресурсы складываются в основном из взносов пайщиков, представляющих широкие слои населения. В США, например, любой член ассоциации может получить голос за каждые 100 долл. его счета при выборах руководящего органа ассоциации.
Хотя ссудо-сберегательные ассоциации возникли около 150 лет назад, подлинное развитие они получили после Второй мировой войны. Основой их деятельности является предоставление ипотечных кредитов под жилищное строительство в городах и сельской местности. Активные операции в основном состоят из ипотечных ссуд и кредитов, которые составляют 90%, а также вложений в государственные ценные бумаги (центрального правительства и местных органов власти).
В последние годы ссудо-сберегательные ассоциации представляют серьезную конкуренцию коммерческим и сберегательным банкам в борьбе за привлечение сбережений населения. Это достигается путем установления высокого процента, а также в результате стремления населения с помощью данных учреждений решить жилищную проблему. В настоящее время число пайщиков ассоциаций составляет несколько десятков миллионов.
Ссудо-сберегательные ассоциации носят в основном кооперативный характер, так как базируются преимущественно на взносах пайщиков. Под таким названием данные учреждения функционируют в США, Канаде. В Англии и ряде стран Британского содружества они называются строительными обществами. В странах Западной Европы и Японии аналогичные учреждения действуют как на кооперативной основе, так и при участии государства.
Ссудо-сберегательные ассоциации и строительные общества являются серьезными конкурентами банков, страховых компаний в предоставлении ипотечных кредитов. Необходимо отметить, что в целом ссудо-сберегательные ассоциации доминируют на рынке ипотечного кредита для жилищного строительства. Как правило, к их услугам в западных странах прибегают в основном средние слои населения.
Обострение на рынке проблемы ликвидности в конце 70-х - начале 80-х гг. в США резко ухудшило положение ссудо-сберегательных ассоциаций. Так, в середине 80-х гг. там насчитывалось 3400 ассоциаций, а к настоящему времени половина их была вынуждена пройти процесс слияний, поглощений и банкротств. Кроме того, в целях выживания они пошли на широкое акционирование, отказавшись от прежней взаимной формы собственности (mutual form of ownership), которая долгие годы представляла собой кооперативную форму, принадлежащую ее вкладчикам (депозитариям). При переходе к акционерной форме владельцы - вкладчики имели возможность купить акции на выгодных условиях. Эти изменения, а также диверсификация операций вызвали коренное изменение структуры пассивных и активных операций ссудо-сберегательных ассоциаций, о чем свидетельствует их баланс (см. табл. 1.2).
Таблица 1.2
Баланс ссуда-сберегательных ассоциаций США Пассивные операции Проц. Активные операции Проц. Собственный капитал
4,5 Наличные деньги и средства, вложенные в ценные бумаги 14,5 Сберегательные и срочные депозиты 77,7 Закладные

45,9 Заемные средства 16,2 Ценные бумаги, обеспеченные под недвижимость 12,3 Прочие 1,6 Прочие 27,3 Всего 100
100
Как показывают данные таблицы, в пассивных операциях ассоциаций появилась новая статья. Прежде всего место кооперативных паев прочно занял собственный капитал, который стал базироваться в значительной степени на акционерном капитале. Ассоциации начали принимать сберегательные и срочные депозиты (последние делаются в малых размерах), что приблизило их пассивные операции к пассивным операциям коммерческих и сберегательных банков. В структуре активных операций также доля ипотечных кредитов уменьшилась приблизительно с 90% активов до 45,9%. При этом возросли вложения в частные и государственные бумаги, увеличились прочие активы.
В то же время проблема ликвидности для ассоциаций становиться все более острой, поскольку, как и банки, они имеют активы менее ликвидные, чем пассивы. Как правило, занимают они на короткие сроки, а ссужают, наоборот, на длительные. Это считалось абсолютной нормой в США. Поэтому в целях стимулирования жилищного строительства Центральный банк (ФРС) до 1980 г. давал им льготу в виде взимания процентной ставки на 0,25% больше, чем коммерческим банкам. Долгое время этого было достаточно, чтобы ассоциации могли обеспечивать настоящий приток денежных средств для себя. Однако колебания рыночных процентных ставок в сторону повышения вынудили акционеров и вкладчиков продавать свои акции за наличные и вкладывать средства в другие сферы, например, во взаимные фонды денежного рынка, что вызвало массовый отток денежных средств из ассоциаций. Это опустошающе воздействовало на ассоциации, рынок ипотечного кредита, что в итоге привело к спаду жилищного строительства и в целом американской экономики.
Политика дерегулирования в начале 80-х гг. позволила ассоциациям более эффективно конкурировать на рынке за привлечение средств, однако их портфель был отягощен закладными еще 50-60-х гг. и низким процентом 70-х гг. В результате ассоциациям приходилось платить по пассивам больше, чем получать по активам, что вызывало крупные убытки и подрывало ликвидность. С 1980-1987 гг. 30% общего числа ассоциаций либо обанкротилась, либо подверглась вынужденному слиянию.
В этих условиях ассоциации вынуждены были прибегнуть к новой рыночной стратегии, стараясь приблизиться по операциям к коммерческим банкам за счет диверсификации. Они стали практиковать выдачу коммерческих и потребительских ссуд, долги оформлять ценными бумагами и продавать их на вторичном рынке, а сберегательные счета переводить в срочные